Goud explodeert – is dit het einde van de Amerikaanse dollar?

De stijgingen van de goudprijs beginnen ondertussen extreme vormen aan te nemen. Voor 2026 staat er inmiddels al een stijging van 28,50 procent en over het afgelopen jaar verdubbelde goud in waarde. Betekent deze stijging dat we naar de ondergang van de Amerikaanse dollar kijken of is goud vooral een hype?

Signaleert de stijging van goud het einde van de Amerikaanse dollar?

Zulke koersstijgingen nodigen al snel uit tot grote conclusies. Het is verleidelijk om te stellen dat we aan het einde van de Amerikaanse dollar staan, zeker omdat goud voor veel beleggers fungeert als bescherming tegen geldontwaarding.

Kijk je puur naar de uitzonderlijke stijging van goud in Amerikaanse dollars, dan lijkt die gedachte logisch. Toch is het voorlopig te vroeg om hieruit te concluderen dat de wereldreservemunt structureel in de problemen verkeert.

Als deze koersexplosie werkelijk het begin van het einde van de Amerikaanse dollar zou markeren, dan zou je dat ook terug moeten zien in de obligatiemarkt. In dat scenario zouden beleggers immers hogere rentes eisen op Amerikaanse staatsobligaties, als compensatie voor een afnemend vertrouwen in de koopkracht van de dollar.

Die beweging zien we voorlopig niet. Integendeel: de 10-jaarsrente op Amerikaanse staatsleningen lag in 2023, 2024 en 2025 hoger dan vandaag, in 2026. Dat terwijl de hype rondom goud destijds aanzienlijk minder uitgesproken was dan nu.

Zo kunnen we voorzichtig concluderen dat het extreme deel van de koersstijging bij goud vooral wordt gedreven door hype en goudkoorts, en in mindere mate door fundamentele ontwikkelingen.

Er is wel een fundamenteel verhaal voor goud

Dat neemt niet weg dat er wel degelijk een fundamenteel verhaal achter goud schuilgaat. De recente koersstijgingen zijn niet uitsluitend het gevolg van hype; ze worden deels gevoed door een toegenomen mate van geopolitieke onzekerheid en groeiende twijfels over de rol van de Verenigde Staten.

Het vertrouwen in de VS als onbetwiste politieagent van de wereld neemt af. Daardoor zien we dat steeds meer beleggers ervoor kiezen om het zwaartepunt van hun portfolio, al dan niet gedeeltelijk, weg te halen uit de Verenigde Staten.

In plaats daarvan wijken zij uit naar onder andere goud: een politiek- en economie-onafhankelijke asset. In een wereld waarin niemand precies weet hoe de machtsverhoudingen er morgen uitzien, wordt die neutraliteit steeds waardevoller.

Juist daarin schuilt de aantrekkingskracht van goud. Voor edelmetalen maakt het immers weinig uit of China of de Verenigde Staten de dominante wereldmacht van de toekomst zijn. Voor investeringen in bedrijven als Apple of Tesla ligt dat fundamenteel anders.