Groeiende twijfels over AI-uitgaven zorgen voor bloedbad in Amerika en Azië

De zorgen over de miljardeninvesteringen in kunstmatige intelligentie (AI) zijn overgeslagen van Wall Street naar Azië. Vooral chipaandelen in Japan en Zuid-Korea gaan hard onderuit, terwijl ook de Nasdaq haar slechte vorm doorzet.

Amazon legt de vinger op de zere plek. De AI-cloud van de techreus groeit hard, maar de uitgaven groeien harder: er stroomt per saldo meer geld uit dan binnen. Daar ligt ook het verschil met Microsoft, dat deze week wél steeg omdat het zijn AI-plannen uit eigen zak betaalt.

AI-graadmeter zakt als een baksteen

De Zuid-Koreaanse Kospi, de hoofdindex van de beurs in Seoul, is geëindigd met een verlies van 3,48 procent lager.

Geen beurs leunt zo zwaar op AI als die van Seoul. Samsung Electronics en SK Hynix maken de geheugenchips waar datacenters om schreeuwen, en die twee trokken de index het hardst omlaag.

In Tokio verloor de Nikkei 2,4 procent. Daar kregen chipbedrijven Advantest, Lasertec en Kioxia klappen, net als AI-investeerder SoftBank.

Hongkong ging tegen de stroom in. De Hang Seng won 1,8 procent, terwijl Shanghai 0,4 procent inleverde.

Wall Street straft de geldverbranders

De verkoopgolf begon op Wall Street. Alphabet, het moederbedrijf van Google, zakte donderdag 12,6 procent en trok de techbeurs Nasdaq 1,4 procent mee omlaag.

Na het slot kwamen Amazon en Intel met cijfers. Intel ging in de handel na sluitingstijd 23 procent onderuit. Amazon zakte op het dieptepunt zo’n 12 procent, ondanks 39 procent omzetgroei bij cloudtak Amazon Web Services (AWS). Momenteel staat het aandeel 7 procent lager dan het slot van gisteren.

Het pijnpunt is de vrije kasstroom: het geld dat overblijft nadat alle investeringen zijn betaald. Bij Amazon stond die over de afgelopen twaalf maanden op min 42,4 miljard dollar. Dit jaar wil het bedrijf zo’n 220 miljard dollar investeren, ruim 600 miljoen dollar per dag.

Microsoft laat zien dat het ook anders kan. Het aandeel steeg na de cijfers woensdagavond ruim 3 procent, omdat het bedrijf zijn AI-plannen uit eigen inkomsten betaalt.

Daar zit de kern van de onrust. Beleggers twijfelen niet aan het potentieel van AI zelf, wel aan de vraag of al die miljarden ooit genoeg opleveren. Die twijfel stak dit jaar al vaker de kop op, onder meer in februari en juli.

Toch is de toon nu anders. Voor de zomer werd elke dip snel opgekocht, maar nu blijven kopers aan de zijlijn staan. De Nasdaq 100 staat inmiddels ruim 8 procent onder de recordstand van begin deze maand.

De zorgen over AI groeien ook nog eens in een lastig macroklimaat. De olieprijs bereikte vandaag de hoogste stand sinds het uitbreken van de Iran-oorlog, terwijl de obligatierentes nog altijd historisch hoog staan.

Daar komt bij dat Kevin Warsh, voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, blijft hameren op zijn doel om de inflatie terug te brengen naar 2 procent.

Daar komen de tussentijdse verkiezingen van dinsdag 3 november nog bij die voor de nodige onzekerheid zorgen. Sinds 1957 zakte de S&P 500 in zulke jaren gemiddeld 18 procent vanaf de top, meestal in het derde of vierde kwartaal.

Dan valt het nu allemaal wel mee met de schade. De S&P 500 staat nu nog geen 2 procent onder de piek. Het bijzondere is wel dat meer dan 60 procent van de bedrijven nu officieel in een bearmarkt zitten door tenminste 20 procent onder hun recordniveaus te handelen.