Nieuwe crisis op komst? Kredietmarkt vertoont alarmerende gelijkenissen met 2008

De spanning op de wereldwijde kredietmarkt loopt snel op. Volgens Bloomberg lijkt de huidige situatie sterk op de periode vlak voor de financiële crisis van 2008.

De rente op risicovolle bedrijfsobligaties is inmiddels gedaald naar het laagste punt in bijna twintig jaar. Vermogensbeheerders slaan massaal toe, terwijl experts waarschuwen voor gevaarlijke overmoed.

Kredietrente op laagste punt sinds 2007

Bedrijven betalen gemiddeld nog maar 1,03 procent rente op hun bedrijfsleningen. Volgens analisten is dat uitzonderlijk laag, zeker gezien de toenemende geopolitieke spanningen en economische onzekerheid. Deze rente is vergelijkbaar met het niveau van midden 2007, vlak voordat de kredietcrisis uitbrak.

Investeerders lijken zich echter nauwelijks zorgen te maken. Ze zoeken wanhopig naar rendement in een markt met lage rentes. Maar die zoektocht dwingt hen steeds vaker richting risicovollere schuldpapieren. Tegelijkertijd stapelen de wereldwijde risico’s zich op: van fragiel overheidsbeleid in de VS tot onverwachte faillissementen en geopolitieke conflicten.

Wall Street voelde al eerder de pijn

Bloomberg wijst op een recent incident dat doet denken aan 2008. In oktober gingen twee Amerikaanse autobedrijven onverwacht failliet. Ze hadden fors geleend ondanks twijfelachtige kredietwaardigheid. De klap raakte niet alleen kleine banken, maar ook grote Wall Street-instellingen die hun leningen hadden doorverkocht.

Beleggers straften de banken af op de beurs. Hoewel de sector zich sindsdien hersteld heeft, blijft de onderliggende onrust voelbaar.

‘Hoogmoed is het gevaarlijkste’

“Hoogmoed zou op dit moment het engste woord moeten zijn op de risicomarkten”, waarschuwt Luke Hickmore van Aberdeen Investments. Hij adviseert om voorzichtig te blijven met riskante beleggingen.

Toch wijzen analisten op een mogelijke verlaging van de Amerikaanse beleidsrente, wat de vraag naar bedrijfsleningen verder zou kunnen aanwakkeren. De verleiding is groot: lagere rente betekent aantrekkelijkere deals, ondanks toenemend risico.

‘Giftige cocktail’ van schulden en rente

De marktdynamiek leidt tot wat experts een “giftige cocktail” noemen. Hogere consumptieve uitgaven, meer schulden en lage rentes versterken elkaar. Beleggers kopen steeds meer hoogrentende, risicovolle obligaties. Ironisch genoeg zijn ook de rentes op deze “junk bonds” inmiddels historisch laag.

Volgens Pimco-experts Tiffany Wilding en Andrew Balls is dit een gevaarlijke ontwikkeling. De vermogensbeheerder past zijn strategie aan en investeert selectiever, in afwachting van verslechterende economische fundamenten.

VS kampt al met schuldencrisis

De VS worstelt al langer met stijgende schuldenniveaus. Zo had in 2022 meer dan de helft van de Amerikaanse huishoudens een creditcardschuld, met een gemiddelde van ruim 6.000 dollar. De rente op zulke schulden ligt rond de twintig procent.

President Joe Biden stelde voor om de rente op creditcards te plafonneren op tien procent. Dat voorstel zorgde direct voor koersdalingen bij grote banken, een teken hoe kwetsbaar het systeem inmiddels is geworden.