Nieuwe Fed-voorzitter wacht economisch mijnenveld: ‘perfecte storm’ dreigt voor markten

De aanstaande benoeming van Kevin Warsh als nieuwe voorzitter van de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) komt op een uiterst gevoelig moment voor de wereldeconomie. Economen waarschuwen dat hij mogelijk wordt geconfronteerd met een zeldzame combinatie van hardnekkige inflatie en een verzwakkende arbeidsmarkt, een scenario dat vaak wordt omschreven als stagflatie.

Volgens verschillende analisten ontstaat daarmee een zogenoemde “perfecte storm” voor het monetaire beleid in de Verenigde Staten.

Lastige keuze voor de centrale bank

De Federal Reserve heeft officieel twee hoofddoelen: prijsstabiliteit en maximale werkgelegenheid. In de praktijk kan dat leiden tot moeilijke afwegingen:

• hogere rentes helpen om inflatie te bestrijden
• lagere rentes ondersteunen economische groei en banen
• stabiele rentes proberen beide doelen in balans te houden

De huidige economische omstandigheden maken die balans echter steeds lastiger. Vooral de recente stijging van energieprijzen door geopolitieke spanningen zet extra druk op het inflatiebeeld.

Stagflatie als grootste risico

Stagflatie, een combinatie van stijgende prijzen en zwakke groei, geldt als een van de moeilijkste situaties voor centrale banken. Economische signalen wijzen er momenteel op dat:

• productiekosten in de industrie oplopen
• consumenten, vooral met lagere inkomens, onder druk komen te staan
• de arbeidsmarkt tekenen van afkoeling vertoont

Tegelijkertijd kan een langdurig hoge olieprijs de inflatie opnieuw boven de 3 procent duwen, waardoor renteverlagingen politiek en economisch lastiger worden.

Politieke druk en verdeeld beleid

De situatie wordt extra complex doordat er binnen de Amerikaanse centrale bank zelf verdeeldheid bestaat over de juiste koers.

Daarnaast heeft de Amerikaanse regering, met name Donald Trump zelf, al aangegeven lagere rentes te prefereren om de economische groei te ondersteunen. Warsh kan daardoor te maken krijgen met zowel interne als externe druk bij het bepalen van het rentebeleid.

Wat denk jij? Gaat Warsh de wensen van Donald Trump vervullen en de rentes verlagen? Daar begint hij met de verzwakte arbeidsmarkt wel argumenten voor te krijgen, al kan een langdurig verhoogde olieprijs nog behoorlijk roet in het eten gooien.

Voor Bitcoin (BTC) zou het niet verkeerd zijn als de olieprijs kalmeert en de Amerikaanse centrale bank extra ruimte krijgt om de rente te verlagen.