Strategy’s Bitcoin-geldmachine pruttelt als nooit tevoren

De grootste beursgenoteerde Bitcoin-houder Strategy bouwde een geldmachine om eindeloos Bitcoin (BTC) in te slaan, maar het vliegwiel hapert nu als nooit tevoren.

Het speciale aandeel STRC glijdt richting zijn laagste stand ooit. De markt stuurt Michael Saylor een duidelijk signaal. Wil het bedrijf nieuwe Bitcoins blijven inslaan, dan zal er iets moeten veranderen.

STRC bereikt zorgwekkend dieptepunt

STRC sloot dinsdag op 91,79 dollar, de op twee na laagste stand sinds de lancering in juli 2025. Alleen vlak na de start dook het aandeel ooit lager, tot 88,60 dollar.

Dat doet pijn, want STRC is gebouwd om rond de 100 dollar te blijven hangen. Sinds half mei kwam het niet meer in de buurt van die streefprijs.

Daarmee vraagt de markt impliciet om een hoger dividend, en mogelijk om vaker uit te betalen. Het rendement van 11,5 procent is niet meer aantrekkelijk genoeg, zeker niet nu concurrent SATA zo’n 13 procent biedt.

De uitkering ligt vast, dus wie STRC nu goedkoper koopt, krijgt meer rendement voor zijn geld. Daarom zakt de koers vanzelf, tot beleggers weer happen.

Een prijs onder de 100 dollar is dus eigenlijk een hint: verhoog het dividend. Doet Strategy dat niet, dan blijft het aandeel wegzakken.

Dat aandeel van Strive heeft nog meer in zijn voordeel. SATA noteert vlak onder de 100 dollar, keert dagelijks dividend uit en Strive heeft geen schulden. Het gat tussen beide aandelen liep op tot ruim 8 dollar, een record.

Daar komt twijfel over de houdbaarheid bovenop. Strategy loste net 1,5 miljard dollar aan schuld af en kan met zijn dollarreserve nog zo’n zeven maanden aan dividend dekken. Dat het bedrijf ondertussen opnieuw cash in Bitcoin steekt, schiet bij beleggers in het verkeerde keelgat.

“Het lijkt erop dat handelaren de recente BTC-aankoop zien als een onhoudbaar pad voor STRC”, zegt Markus Thielen van 10x Research.

Zo draait de Bitcoin-machine

STRC is een speciaal aandeel waarmee Strategy Bitcoin koopt. Kopers ontvangen 11,5 procent dividend per jaar, dat maandelijks wordt bijgesteld met als doel om de koers rond de 100 dollar te houden.

Noteert STRC boven die grens, dan geeft Strategy nieuwe aandelen uit. Het verschil levert vers geld op dat meteen naar Bitcoin gaat. Hoe meer vraag, hoe meer munten. Vandaar het vliegwiel.

Sinds de lancering haalde het aandeel al zo’n 8,5 miljard dollar op. STRC is daarmee de voornaamste geldkraan van het bedrijf geworden.

Dat komt door de mNAV, die op 0,79 staat. Achter elk aandeel zit een stukje van de Bitcoin-stapel, en die graadmeter laat zien dat de beurs daar nu een korting op plakt. Nieuwe gewone aandelen verkopen levert dan minder bitcoin per aandeel op, wat bestaande aandeelhouders pijn doet.