Beurs vliegt, consument worstelt: AI creëert kloof in Amerikaanse economie

De huidige markt voelt voor veel beleggers tegenstrijdig. Consumenten staan onder druk, het sentiment is zwak en rentes blijven hoog. Toch blijven grote beursindices stijgen. Volgens Market Radar is dat geen teken dat de beurs “liegt”, maar dat we naar de verkeerde dingen kijken.

De echte tegenstelling zit niet tussen beurs en economie, maar tussen bedrijven en consumenten.

Bedrijven stimuleren de economie zelf

Normaal komt economische stimulans van de overheid of de centrale bank. De overheid geeft extra geld uit, of de Fed verlaagt de rente. Nu gebeurt het eerste wel. Het Amerikaanse begrotingstekort ligt rond 6 procent van het bbp, maar de Fed werkt dat deels tegen met hoge rentes.

Wat overblijft als motor van groei is de private sector, vooral de grote hyperscalers. Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta en Oracle investeren honderden miljarden dollars in AI-infrastructuur. In 2026 gaat het naar schatting om 725 tot 800 miljard dollar aan capex. In 2027 kan dat richting 1 biljoen dollar gaan.

Dat geld stroomt naar chips, datacenters, bouwbedrijven, energie-infrastructuur en industriële toeleveranciers. Binnen die AI-lus draait de economie op volle toeren.

Wie binnen de lus zit, wint

Nvidia, Micron, AMD en Broadcom profiteren direct. Zij leveren de essentiële goederen voor de AI-revolutie. Hun marges zijn extreem hoog, omdat de vraag groter is dan het aanbod.

Ook Alphabet, het moederbedrijf van Google, zit in een gunstige positie, omdat het met zijn eigen TPU-chips deels aan beide kanten van de lus staat. Het investeert in AI, maar verdient ook aan cloudcapaciteit die anderen nodig hebben.

Meta daarentegen geeft veel geld uit, maar ziet een groter deel daarvan wegstromen naar externe leveranciers. Dat verklaart waarom niet alle grote techbedrijven gelijk worden beloond.

Consument staat buiten de lus

De consument krijgt vooral de kosten. Energieprijzen zijn gestegen, rentes blijven hoog en krediet wordt duurder. Hypotheken, autoleningen en creditcards blijven zwaar op huishoudens drukken.

Bedrijven als Nike, Lululemon en Home Depot profiteren niet van de AI-lus. Zij verkopen aan consumenten die minder ruimte hebben. Daarom blijven veel consumentenaandelen achter, terwijl AI-gerelateerde bedrijven stijgen.

Bitcoin vertelt hetzelfde verhaal

Volgens Market Radar is Bitcoin (BTC) misschien wel het duidelijkste bewijs. Halfgeleiders stegen hard, terwijl Bitcoin achterbleef. Dat is ongebruikelijk in een klassieke risk-on markt.

De verklaring van Market Radar is dat Bitcoin retailgeld nodig heeft. Eerdere bullmarkten kwamen op gang wanneer huishoudens genoeg overtollig kapitaal hadden om verder de risicocurve op te gaan. Dat kapitaal ontbreekt nu. De huidige rally wordt gedragen door bedrijven, niet door consumenten.

Geen dotcom, wel rotatie

Market Radar ziet dit niet als een simpele herhaling van de dotcombubbel. Nvidia is duur, maar niet zoals Cisco in 2000. De vraag is reëel en orderboeken zijn gevuld tot 2027. Wat dat betreft is deze cyclus significant anders dan de dotcombubbel van 2000.

De grotere kans is dat de AI-bubbel niet barst, maar migreert. Eerst chips, daarna mogelijk robotica, industriële automatisering en fysieke AI-toepassingen.

De beurs kan dus blijven stijgen, maar steeds smaller en volatieler. Zolang de AI-investeringslus draait, blijft dit de dominante motor. Pas als die vertraagt én de consument niet herstelt, ontstaat echt gevaar.

Gratis financiële nieuwsbrief!

Op de hoogte blijven van de belangrijkste ontwikkeling in de financiële wereld? Abonneer je dan gratis op De Geldpers.

Voeg je bij ruim 6.000 anderen die elke maandag een volledige marktupdate in hun inbox ontvangen. En het beste van alles? Het is helemaal gratis.

Aanmelden kan hier!