Waarom Bitcoin volgens JPMorgan sneller kan herstellen dan goud

Bitcoin (BTC) en goud trokken de afgelopen maanden opnieuw veel kapitaal van beleggers aan. Vooral na de rentevergadering van de Amerikaanse centrale bank eind juli nam de vraag naar ETF’s van beide beleggingen toe. Toch beginnen de verschillen inmiddels op te lopen. Volgens JPMorgan kan juist de huidige terughoudendheid rond Bitcoin later in het voordeel van de cryptomunt werken.

Bitcoin ETF’s blijven achter bij goud

Na de vergadering van de Federal Reserve (FED) nam de belangstelling voor Bitcoin en goud weer toe. Beleggers zien beide beleggingen als een mogelijke manier om zich te beschermen wanneer de dollar aan koopkracht verliest.

De trend verloor de afgelopen week weer aan kracht. Volgens JPMorgan kwam dat onder meer door hogere reële obligatierentes, waarbij rekening wordt gehouden met inflatie. Ook het vastlopen van de CLARITY Act in de Amerikaanse Senaat speelde een rol.

Opvallend is vooral het verschil tussen de ETF’s. Goud ETF’s hebben inmiddels alle uitstroom van eerder dit jaar weer goedgemaakt. Bij Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s is ongeveer de helft daarvan teruggekeerd.

Ook de vraag naar Bitcoin ETF’s is de afgelopen dagen weer afgenomen. Dat klinkt in eerste instantie negatief, maar JPMorgan ziet hierdoor juist meer ruimte voor herstel als het sentiment rond Bitcoin verbetert.

Tegelijkertijd zijn institutionele beleggers nog altijd sterk vertegenwoordigd op de futuresmarkten voor Bitcoin en goud. Volgens JPMorgan blijven hun posities daar relatief groot.

Beleggers dekken Bitcoin risico sterker af

Het grootste verschil zit volgens JPMorgan in het aantal beleggers dat inzet op een daling. Bij BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) ligt dat nog altijd dicht bij het hoogste niveau van dit jaar.

Bij SPDR Gold Shares (GLD) ligt de hoeveelheid shortposities juist onder het historische gemiddelde. Dat wijst erop dat beleggers zich bij Bitcoin sterker indekken tegen een mogelijke koersdaling.

Hetzelfde beeld is te zien bij opties. Beleggers beschermen zich bij IBIT vaker tegen een mogelijke daling dan bij GLD.

Daar ligt volgens JPMorgan juist een kans voor Bitcoin. Zodra beleggers zich minder sterk indekken tegen een daling, kan de druk op de cryptomunt afnemen.

BTC/goud ratio bereikt belangrijke steunzone

Ook de verhouding tussen Bitcoin en goud heeft inmiddels opnieuw een belangrijke zone bereikt. Rond dit niveau wist Bitcoin zich in het verleden vaker te herstellen ten opzichte van goud.

Opvallend is ook dat de eerdere dalingen ongeveer even lang duurden. Dat patroon lijkt zich opnieuw te hebben herhaald. Na een vergelijkbare periode van zwakte is Bitcoin inmiddels weer terrein aan het winnen tegenover goud.