Wall Street bloedt na ‘blauwe tsunami’: markt vreest strengere AI-regulering

Wall Street heeft harde klappen gekregen na de grote Democratische zege bij de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen. Vooral techaandelen zijn hard gedaald, want beleggers vrezen dat de nieuwe machthebbers de bouw van AI-datacenters gaan afremmen.

Maar inmiddels is de markt alweer grotendeels hersteld en de obligatiemarkt lijkt ook aan te geven dat het wel meevalt met de angst.

Techaandelen krijgen de volle lading

De futures op de S&P 500 gingen 1,89 procent onderuit en de termijncontracten op de Nasdaq 100 werden zelfs 3,15 procent omlaag geslingerd. Beiden hebben hun laagste niveaus sinds juli bereikt, maar hebben inmiddels ongeveer tweederde van de val tenietgedaan.

De daling werd rond middernacht ingezet, toen de eerste stembureaus gesloten werden. Een zogenoemde blauwe golf, waarbij de verkiezingskaart massaal blauw kleurt, werd al verwacht. Maar de uitslag viel zo groot uit dat Amerikaanse media nu van een blauwe tsunami spreken.

Dat maakt regeren voor de president een stuk moeilijker. Het Congres bestaat uit twee kamers, het Huis van Afgevaardigden en de Senaat, en een wet of begroting komt er alleen door als beide instemmen.

Tot nu toe had de Republikeinse partij van Donald Trump in allebei de meerderheid. Vanaf 3 januari liggen de touwtjes in handen van de Democraten, en die kunnen zijn plannen blokkeren.

Andersom kan Trump hun wetten tegenhouden met zijn veto. “Anders ga ik gewoon alles vetoën en dat willen ze niet,” zei hij tegen zender CBS. Een politieke patstelling ligt dus op de loer.

Op het dieptepunt stond de techbeurs bijna 13 procent onder de recordstand van begin deze maand. Met een daling van 10 procent of meer mag er officieel van een correctie worden gesproken, en dit is ook gelijk de grootste val sinds Trumps handelsoorlog van begin vorig jaar.

Bitcoin (BTC) is Wall Street al een stap voor: de grootste cryptomunt heeft zijn hele nachtelijke daling alweer uitgewist. Goud is ondertussen de grote winnaar met een winst van ruim 2 procent.

Datacenters in de vuurlinie

De grootste zorg zit niet in Washington, maar in de staten. Daar wordt namelijk beslist of een datacenter gebouwd mag worden, en wat het aan stroom en water mag gebruiken.

De Republikeinen rolden de afgelopen jaren de rode loper uit voor de AI-industrie. Trump presenteerde begin 2025 in het Witte Huis het Stargate-project van OpenAI, SoftBank en Oracle, goed voor tot 500 miljard dollar aan AI-infrastructuur. Daarna moesten vergunningen voor datacenters ook nog eens sneller worden afgegeven.

Veel Democraten kijken daar heel anders naar. Datacenters slurpen enorme hoeveelheden stroom, en in veel staten zien inwoners hun energierekening daardoor oplopen. Dat werd in de campagne een dankbaar onderwerp.

Precies in de staten waar veel datacenters op de planning staan, wonnen de Democraten nu de gouverneursrace. In Texas verloor Republikein Greg Abbott van Gina Hinojosa. Amy Acton in Ohio en Keisha Lance Bottoms in Georgia pleitten al voor een pauze in de bouw.

Sarah Bianchi, strateeg bij zakenbank Evercore, ziet daar directe gevolgen van. “Democraten die gouverneursraces winnen in Texas, Ohio en Georgia, die een aanzienlijk deel van de Amerikaanse projectpijplijn hebben, betekent nieuwe pauzes en beperkingen op de ontwikkeling van datacenters,” schreef ze.

Dat raakt de geldmotor van de beursrally. De AI-gekte stuwde de Nasdaq sinds de presidentsverkiezingen van november 2024 zo’n 40 procent omhoog.

Obligatiemarkt blijft kalm

Maar de obligatiemarkt vertelt vooralsnog een ander verhaal. De Amerikaanse 10-jaarsrente zakte amper 6 basispunten naar 4,91 procent.

En dat is veelzeggend. Valt de AI-investeringscyclus echt stil, dan hebben bedrijven veel minder geld nodig en remt de economie flink af. De rente zou dan als een baksteen moeten vallen. Chipmaker AMD liet gisteravond bovendien zien dat de vraag nog volop aanwezig is: de omzet uit datacenters verdubbelde vorig kwartaal bijna naar 8,5 miljard dollar.

Dalende rentes zouden uiteindelijk wel wat verlichting kunnen bieden. Een hoge rente drukt namelijk op de waardering van aandelen, bitcoin en goud, omdat beleggers dan ook zonder risico een mooi rendement kunnen halen op staatsleningen.

Daar komt bij dat een hoge rente lenen duurder maakt. En juist de bouw van datacenters wordt voor een flink deel met geleend geld betaald.

Ook de geschiedenis biedt hoop. Sinds 1950 stond de S&P 500 twaalf maanden na elke midterm hoger, met een gemiddelde winst van 16,6 procent. Dat is ruim het dubbele van de 6,9 procent in andere jaren.

Zelfs het scenario van vannacht heeft de beurs vaker gezien. Sinds 1954 pakten de Democraten zeven keer beide kamers onder een Republikeinse president, en een jaar later stond de S&P 500 telkens hoger. Gemiddeld ging het om 15,5 procent.

Dat de politiek vastloopt, kan ook juist goed nieuws zijn voor de beurs. Als president en Congres elkaar blokkeren, komen er weinig grote nieuwe wetten bij, en dus ook weinig verrassingen voor bedrijven.