Wall Street-primeur: Citi brengt private aandelen naar de blockchain

Citi opent als eerste grote bank een blockchain-markt voor aandelen van private bedrijven. Rijke en institutionele beleggers krijgen er toegang tot ondernemingen die nog niet naar de beurs zijn gegaan. De bank hoopt dat de rest van Wall Street volgt.

Duidelijker dan de oude route

Citi bracht het nieuws gisteren naar buiten in een persbericht. Het platform draait op getokeniseerde depositary receipts. Dat zijn effecten die een eigendomsbelang in een bedrijf vertegenwoordigen, omgezet in een digitaal token op de blockchain.

Citi geeft die tokens zelf uit en bewaart ze ook. Het is de eerste keer dat een groot financieel bedrijf beide rollen tegelijk pakt voor private aandelen.

Voorlopig mogen alleen buitenlandse beleggers meedoen, tegen een vergoeding per transactie. Amerikaanse klanten volgen later. Andere banken mogen de infrastructuur ook gebruiken, zegt Citi.

De onderliggende blockchain wordt beheerd door SIX, het beursbedrijf achter de Zwitserse effectenbeurs. De eerste transactie liep via Kaleido, een tokenisatieplatform en deelneming van Citi zelf.

Citi verkoopt het product als een transparanter alternatief voor de SPV. Zo’n special-purpose vehicle is een aparte constructie waarmee beleggers nu in private bedrijven stappen, vaak ondoorzichtig en met verborgen kosten.

“Beleggers weten niet wat ze daadwerkelijk kopen”, aldus Korenyuk over die oude route. “Dit is een heel duidelijk alternatief model.”

Citi praat naar eigen zeggen al met enkele grote private bedrijven over een notering op het platform.

Aandeel in kleine stukjes geknipt

De voordelen reiken verder dan transparantie alleen. Een token is makkelijk op te delen, waardoor een duur aandeel in kleine stukjes uiteenvalt. Daardoor kunnen meer beleggers instappen, ook met een kleiner bedrag.

De handel kan bovendien dag en nacht doorgaan en transacties zijn snel afgerond. Dat brengt beweging in een markt die normaal juist stroef en lastig verhandelbaar is.

Ook de bedrijven zelf plukken er de vruchten van. Ze bereiken meer beleggers zonder naar de beurs te hoeven, houden hun stemrecht in eigen hand en houden de aandeelhoudersadministratie overzichtelijk.

Citi stapt zo in een markt die hard groeit. De totale waarde van getokeniseerde activa op de blockchain ligt nu rond de 31 miljard dollar (volgens data van RWA.xyz), tegen zo’n 6 miljard dollar een jaar eerder. Vooral Amerikaanse staatsobligaties trekken die stapel omhoog.

Beleggers dringen voor de beurs

De interesse in pre-IPO beleggen, oftewel instappen vóór een beursgang, zit flink in de lift. Bedrijven blijven steeds langer privaat en bouwen het meeste van hun waarde op voordat ze de beurs op gaan.

Eerder boden platforms als Robinhood al getokeniseerde toegang tot bedrijven als OpenAI. Maar die producten gaven geen echt eigendom, alleen indirecte blootstelling.

De gekte rond de beursgang van SpaceX onderstreept de trend. Retailbeleggersplaatsten al voor meer dan 70 miljard dollar aan orders, terwijl het ruimtevaartbedrijf van Elon Musk mikt op een recordwaardering van 1,8 biljoen dollar (dat is 1.800 miljard dollar). Vanmiddag betreedt SpaceX de Nasdaq-beurs en het zou weleens een knotsgek debuut kunnen worden.