Bitcoin koers klimt hard maar de markt vertrouwt het nog niet

De Bitcoin (BTC) koers heeft de afgelopen dagen een stevige opleving laten zien. Gisteravond bereikte de grootste cryptomunt ter wereld een niveau van ongeveer 74.000 dollar, het hoogste punt in vier weken tijd. Sinds het lokale dieptepunt van 61.000 dollar begin februari is de koers daarmee bijna 20 procent gestegen.

Toch is het enthousiasme op de markt nog beperkt. Verschillende signalen uit de derivatenmarkt en on-chain data laten zien dat veel beleggers nog voorzichtig blijven. 

Traders dekken zich nog steeds in

Op de optiemarkt is te zien dat traders zich nog altijd beschermen tegen mogelijke dalingen. Put options, contracten die profiteren van een lagere koers, worden momenteel met een premie van ongeveer 10 procent verhandeld ten opzichte van call options.

In een neutrale markt ligt dat verschil normaal gesproken tussen min 6 en plus 6 procent. Dat traders bereid zijn meer te betalen voor bescherming tegen een daling laat zien dat het vertrouwen nog niet volledig is teruggekeerd.

Ook op de futuresmarkt is het vertrouwen nog beperkt. De zogeheten basis rate, een maat voor het verschil tussen spotprijzen en futuresprijzen, ligt momenteel onder de neutrale grens van 5 procent. Dat wijst erop dat grote spelers nog geen sterke bullish positie innemen.

Veel beleggers staan nog op verlies

Een andere reden voor de voorzichtigheid is dat een groot deel van de Bitcoin nog steeds op verlies staat. Volgens data van analysebedrijf Glassnode staat momenteel ongeveer 43 procent van alle Bitcoin in omloop onder de aankoopprijs.

Eind januari lag dat percentage nog rond de 30 procent, toen de Bitcoin koers in de buurt van 90.000 dollar lag. Wanneer de koers stijgt, bestaat het risico dat beleggers die eerder verlies leden hun positie verkopen zodra ze weer op hun aankoopprijs zitten.

Bitcoin miners onder druk

Tegelijkertijd staat ook de miningsector onder druk. Door stijgende energiekosten en de snel groeiende vraag naar rekenkracht voor AI-toepassingen zijn de marges voor veel Bitcoin miners flink gedaald.

De zogenoemde Hashprice index, die laat zien hoeveel inkomsten miners gemiddeld verdienen per terahash aan rekenkracht, is gedaald naar ongeveer 30 dollar per dag. Drie maanden geleden lag dat nog rond 39 dollar.

Daardoor kiezen sommige miningbedrijven ervoor om vaker Bitcoin te verkopen en zich meer te richten op AI-rekenkracht en high performance computing.