Crypto voedt de Amerikaanse staatskas: overheid int miljarden via stablecoin-wet

De marktkapitalisatie van stablecoins blijft toenemen. De afgelopen maanden werden er 44 miljard dollar aan stablecoins op de markt gebracht. Dit leidde tot een evenredige aankoop van Amerikaanse staatsobligaties, en dit heeft de nodige implicaties voor de Amerikaanse staatsschuld.

Stablecoin-wet creëert automatische vraag naar obligaties

Stablecoin-uitgevers zijn sinds dit jaar verplicht om staatsobligaties als dekking voor hun stablecoins aan te houden. Dit komt door de nieuwe GENIUS stablecoin-wet en markeert een nieuw hoofdstuk in de digitale financiële infrastructuur van de Verenigde Staten. Dankzij deze nieuwe wet fungeert de stablecoin-markt nu als aanvullend financieringskanaal voor de Amerikaanse overheid. Hoe zit dit?

Op 18 juli ondertekende president Donald Trump de GENIUS-wet: de eerste federale regelgeving voor Amerikaanse stablecoins. De wet verplicht uitgevers om hun tokens volledig te dekken met Amerikaanse dollars of met kortlopende staatsobligaties (T-bills). Een T-bill is een kortlopende lening aan de Amerikaanse overheid, zonder rente, maar met vaste terugbetaling. Andere activa, zoals bedrijfsobligaties of bankdeposito’s, zijn niet toegestaan.

Sinds de invoering van de wet steeg de totale marktkapitalisatie van stablecoins van 260 miljard naar 304 miljard dollar. Deze groei betekende dat uitgevers verplicht voor 44 miljard dollar aan T-bills moesten aankopen. Dit is gemiddeld 366 miljoen dollar per dag. Daarmee opereren stablecoin-uitgevers inmiddels, als het gaat om het kopen van staatsobligaties, op een schaal vergelijkbaar met grote banken en centrale instellingen.

Amerikaanse overheid profiteert

Dit is fijne financiële meevaller voor de Amerikaanse staatskas, omdat het automatisch kopers van obligaties creëert. Volgens minister van Financiën Scott Bessent verstevigt de wet de wereldwijde positie van de Amerikaanse dollar. Hij stelde:  “Telkens wanneer iemand ergens ter wereld een digitale dollar koopt, is een stablecoinbedrijf wettelijk verplicht een T-bill te kopen met dat geld.” 

Bessent verwacht dat de stablecoinmarkt tegen 2030 groeit naar 3 biljoen dollar, wat jaarlijks 114 miljard dollar aan extra inkomsten voor de overheid zou opleveren.

Toezicht verschuift van centrale bank naar ministerie

De GENIUS-wet verplaatste ook het toezicht op stablecoin-uitgevers van de Federal Reserve naar de Office of the Comptroller of the Currency (OCC), onderdeel van het ministerie van Financiën. Deze stap geeft het ministerie meer directe invloed op monetaire omstandigheden via digitaal beleid, los van rentebesluiten of marktoperaties.

De impact van deze wetgeving reikt verder dan de VS alleen. Analyses suggereren dat stablecoins wereldwijd tot 2 biljoen dollar aan extra vraag naar Amerikaanse staatsobligaties kunnen genereren. Daarmee verandert crypto-adoptie in een directe financieringsstroom voor de Amerikaanse staatsschuld.