CryptoQuant legt uit waarom Bitcoin nu in een bearmarkt zit

De Bitcoin (BTC) koers staat onder druk en lijkt het jaar in mineur af te sluiten. Volgens analysebureau CryptoQuant is er meer aan de hand dan een gewone correctie: meerdere signalen wijzen erop dat Bitcoin in een nieuwe bearmarkt is beland.

Bitcoin is de bearmarkt ingegaan

In een recent rapport laat CryptoQuant weten dat Bitcoin officieel in een bearmarkt beland doordat meerdere kernindicatoren tegelijk zijn omgeslagen. Waar eerdere correcties vaak kortstondig waren en snel werden opgekocht, ziet het analysebedrijf nu structurele verzwakking aan de vraagzijde van de markt.

Een van de belangrijkste signalen is de afnemende vraag. CryptoQuant constateert dat de groei van de Bitcoin-vraag sinds begin oktober onder de langetermijntrend ligt. Historisch gezien is dit een patroon dat vaker voorafgaat aan langdurige neerwaartse markten.

Sinds 2023 kende Bitcoin nog drie duidelijke vraaggolven, aangejaagd door de lancering van Amerikaanse Bitcoin beursfondsen, de Amerikaanse presidentsverkiezingen en de opkomst van Bitcoin-reservebedrijven. Die impulsen zijn inmiddels uitgewerkt, waardoor een belangrijke motor achter eerdere prijsstijgingen is weggevallen.

Verkoopdruk neemt toe

Opvallend is de rol van Amerikaanse Bitcoin exchange-traded funds (ETF’s). Waar deze fondsen in het vierde kwartaal van 2024 nog massaal Bitcoin opkochten, verkochten ze in Q4 2025 gezamenlijk ongeveer 24.000 BTC. Dat komt neer op ruim 2 miljard dollar aan verkoopdruk.

Volgens CryptoQuant is deze ommekeer cruciaal, omdat ETF’s juist dit jaar een groot deel van de extra vraag vertegenwoordigden. Nu zij netto verkopers zijn geworden, ontbreekt een belangrijke bron van steun voor de koers.

Ook bij grote Bitcoin-houders signaleert CryptoQuant duidelijke verzwakking. Adressen met 100 tot 1.000 BTC bouwen hun posities aanzienlijk langzamer op dan eerder in de cyclus.

In bovenstaande grafiek is goed te zien dat de schijnbare vraag (blauw), een maatstaf die laat zien hoeveel Bitcoin er daadwerkelijk wordt gekocht ten opzichte van het aanbod, duidelijk aan het afnemen is in het vierde kwartaal van dit jaar.

De huidige ontwikkelingen vertonen volgens CryptoQuant sterke gelijkenissen met eind 2021, vlak voordat de bearmarkt van 2022 begon. Een afnemende vraag is daarbij een klassiek signaal dat grote partijen op korte termijn minder vertrouwen hebben in verdere prijsstijgingen.

Een van de weinige partijen die nog wél agressief blijft kopen, is Strategy van Michael Saylor. Het bedrijf deed vorige week zijn grootste aankoop in lange tijd en kocht voor bijna 1 miljard dollar aan Bitcoin.

Ook technisch kraakt Bitcoin

Naast fundamentele data laat ook de technische analyse zien dat Bitcoin in een bearmarkt zit. De koers is onder het 365-daags voortschrijdend gemiddelde gezakt, het gemiddelde van de Bitcoinprijs over het afgelopen jaar. Volgens CryptoQuant is dit al jaren een belangrijke grens tussen bull- en bearmarkten.

In eerdere cycli bleef Bitcoin in bullmarkten structureel boven dit niveau. Zodra de koers er langdurig onder zakte, volgde vrijwel altijd een langere periode van neerwaartse prijsdruk.

De Nederlandse analist Ted Pillows voegt daaraan toe dat Bitcoin dicht bij een zogenoemde bearish cross staat bij andere langetermijngemiddelden, zoals het 100-weeks Exponential Moving Average (EMA) en het Simple Moving Average (SMA).

Deze indicatoren tonen het gemiddelde van de Bitcoinprijs over ongeveer twee jaar, waarbij de EMA sneller reageert op recente prijsbewegingen dan de SMA. In eerdere cycli gingen zulke kruisingen volgens Pillows vooraf aan correcties van 40 tot 50 procent binnen vier tot zes weken.

Hoe diep kan Bitcoin nog dalen?

Met een prijs van 88.600 dollar op het moment van schrijven staat de digitale munt 29,7 procent onder zijn all-time high. In oktober bereikte Bitcoin nog een recordwaarde van ruim 126.000 dollar.

CryptoQuant houdt rekening met verdere dalingen, maar verwacht geen extreem diepe crash zoals in eerdere cycli. Volgens het rapport ligt een mogelijke cyclusbodem rond de 56.000 dollar. Dat zou neerkomen op een daling van circa 55 procent vanaf de piek, wat relatief mild zou zijn in historisch perspectief.