Wat zijn getokeniseerde geldmarktfondsen en waarom groeien ze zo hard?

Getokeniseerde geldmarktfondsen winnen snel aan populariteit in de financiële wereld. Deze zogeheten tokenized money market funds (TMMF’s) zijn digitale versies van traditionele geldmarktfondsen die gebruikmaken van blockchaintechnologie. Maar wat zijn deze fondsen precies, en waarom worden ze gezien als een belangrijke innovatie?

Wat is een getokeniseerd geldmarktfonds?

Een geldmarktfonds belegt doorgaans in relatief veilige en liquide activa, zoals kortlopende staatsobligaties, cashposities en repo-overeenkomsten. Het doel is stabiele inkomsten te genereren met beperkte risico’s. De blockchain verandert daarbij vooral de manier waarop eigendom wordt geregistreerd en overgedragen. De onderliggende beleggingen blijven meestal onderdeel van het traditionele financiële systeem.

In plaats van een papieren registratie of een traditionele effectenrekening ontvangen beleggers in TMMF’s digitale tokens in een crypto-wallet. Die tokens vertegenwoordigen een belang in een regulier geldmarktfonds.

Hoe werkt een TMMF?

De werking van een getokeniseerd geldmarktfonds verschilt duidelijk van die van een normale cryptomunt. Voordat gebruikers toegang krijgen, moeten zij doorgaans identiteits- en antiwitwascontroles doorlopen. Pas daarna wordt een wallet goedgekeurd om tokens te ontvangen of te versturen.

Wanneer een belegger geld stort in het fonds, worden tokens uitgegeven die gekoppeld zijn aan het fondsbelang. Deze tokens kunnen vervolgens worden aangehouden, overgedragen of ingewisseld volgens de voorwaarden van het fonds. De blockchain zorgt hierbij voor snellere verwerking en vrijwel onafgebroken toegang tot transacties.

TMMF’s worden regelmatig verward met stablecoins, maar juridisch en functioneel zijn er belangrijke verschillen. Stablecoins zijn gekoppeld aan een bestaande valuta, zoals de dollar of euro, en worden voornamelijk gebruikt als betaalmiddel of handelsmiddel binnen de cryptomarkt. Een getokeniseerd geldmarktfonds vertegenwoordigt daarentegen een belegging in een gereguleerd fonds en kan rendement uitkeren aan houders.

Waarom groeit de interesse?

Steeds meer institutionele partijen tonen interesse in deze markt. Grote vermogensbeheerders zoals BlackRock en Franklin Templeton hebben inmiddels eigen getokeniseerde fondsen ontwikkeld. Vooral binnen de crypto- en DeFi-sector worden deze producten gebruikt voor cashmanagement en als onderpand bij financiële transacties.

Toch blijven er risico’s bestaan. TMMF’s hebben geen bankgarantie zoals een spaarrekening. Beleggers blijven afhankelijk van fondsregels, registratiesystemen en de beheerder van het fonds. Daarnaast kunnen beperkingen gelden voor overdrachten en terugbetalingen. Ook het verlies van toegang tot een wallet kan problemen veroorzaken.

Daardoor draait een getokeniseerd geldmarktfonds uiteindelijk niet alleen om de token zelf, maar vooral om de juridische structuur en de rechten die achter het product schuilgaan.

Dat de TMMF-markt groeit en waarschijnlijk verder zal blijven groeien, is inmiddels duidelijk. De markt is uitgegroeid tot meer dan 10 miljard dollar, waarbij vooral getokeniseerde Amerikaanse staatsobligatiefondsen sterk groeien. Analisten verwachten dat deze markt de komende jaren fors verder kan uitbreiden. Conservatieve schattingen voorspellen een groei tot ongeveer 2 biljoen dollar, terwijl andere prognoses zelfs oplopen tot 16 biljoen dollar.