Europese gasprijs crasht 20% na staakt-het-vuren: grootste daling in 2 jaar

De Europese gasprijs is woensdag fors gedaald, met een verlies tot ongeveer 20 procent. Dat is de grootste daling in meer dan twee jaar. De aanleiding is het staakt-het-vuren tussen de Verenigde Staten en Iran, dat de weg kan vrijmaken voor een heropening van de Straat van Hormuz.

De Nederlandse TTF-gasprijs, de belangrijkste Europese benchmark, zakte naar circa 44,13 euro per megawattuur. Daarmee ligt de prijs op het laagste niveau sinds begin maart, vlak voordat de energieprijzen begonnen te stijgen door de oorlog.

Speculanten moeten positie afbouwen

De daling werd versneld door de positie van hedgefondsen en andere speculanten. In de weken voorafgaand aan het staakt-het-vuren hadden zij recordniveaus aan long-posities opgebouwd, in de verwachting dat de prijzen verder zouden stijgen. Nu die verwachting niet uitkomt, worden posities snel afgebouwd, wat extra druk op de prijs zet.

Fysieke handelaren blijven voorzichtiger. Zij wachten eerst op bevestiging dat het akkoord standhoudt voordat ze hun strategie aanpassen.

Fundamenteel is er nog weinig veranderd

Ondanks de scherpe prijsdaling is er in de praktijk nog weinig veranderd. Geen enkele LNG-tanker is door de Straat van Hormuz gevaren sinds het begin van het conflict. Eerder deze week braken twee Qatarese LNG-tankers hun poging tot doorvaart af nadat ze geen toestemming kregen van Iraanse autoriteiten.

Tom Marzec-Manser van Wood Mackenzie wijst op het echte knelpunt: de herstart van Qatar’s Ras Laffan, het grootste LNG-knooppunt ter wereld. Die faciliteit raakte beschadigd door aanvallen in de afgelopen weken.

Ras Laffan: maanden tot volledig herstel

Volgens expert Wood Mackenzie zou het tot eind augustus duren voordat de twaalf operationele verwerkingslijnen van Ras Laffan weer op volle capaciteit draaien, zelfs als QatarEnergy begin mei begint met herstarten. Twee andere lijnen raakten zwaar beschadigd door Iraanse raketten. Qatar schat dat reparatie daarvan tot vijf jaar kan duren.

Ras Laffan is het grootste LNG-knooppunt ter wereld en cruciaal voor de gasvoorziening van Europa en Azië. Dat betekent dat zelfs bij een volledig geopende Straat van Hormuz de LNG-aanvoer nog maanden verstoord blijft. De gasprijs kan verder dalen op hoop en sentiment, maar het fysieke aanbod herstelt veel langzamer dan de markt nu lijkt in te prijzen.

Nog geen enkele LNG-tanker door Hormuz

De gasprijs is gedaald op hoop, maar in de praktijk is er nog geen enkele beladen LNG-tanker door de Straat van Hormuz gevaren sinds het begin van de oorlog. Eerder deze week braken twee Qatarese gastankers hun poging tot doorvaart zelfs af nadat ze geen toestemming kregen van Iran.

De komende dagen wordt daarom cruciaal of dat verandert. Zolang er geen gastankers daadwerkelijk doorvaren, is de prijsdaling gebaseerd op verwachtingen en niet op echt herstel van de aanvoer.

Daarbij komt dat het staakt-het-vuren slechts twee weken duurt en de voorwaarden vaag zijn. Iran spreekt van doorgang in coördinatie met zijn strijdkrachten en binnen technische beperkingen. Wat dat in de praktijk betekent voor grote gastankers is nog onduidelijk. Als die beperkingen ertoe leiden dat LNG-schepen alsnog niet mogen passeren, kan de opluchting op de gasmarkt snel weer omslaan.