Franklin Templeton waarschuwt: crypto op de balans kan dodelijk zijn voor bedrijven

Steeds meer beursgenoteerde bedrijven zetten Bitcoin en andere cryptovaluta op hun balans. Dat lijkt op het eerste gezicht een slimme strategie, zeker als de koersen stijgen. Maar volgens vermogensbeheerder Franklin Templeton kleven er ook serieuze risico’s aan dit model.

In een nieuw rapport waarschuwen analisten van Franklin Templeton Digital Assets dat het succes van deze zogeheten ‘crypto treasury’ strategie sterk afhankelijk is van marktsentiment, waarderingen en liquiditeit. Als dat omslaat, kan het snel bergafwaarts gaan.

Van Saylor tot Solana

De trend begon met Michael Saylor, oprichter van softwarebedrijf Strategy, dat sinds 2020 miljarden in Bitcoin heeft gestoken. Andere bedrijven volgden, waaronder Metaplanet, Twenty One en Sol Strategies. Ook Ethereum en Solana worden populair als kasreserve, zeker vanwege de mogelijkheid om inkomsten te genereren via staking.

Het idee is eenvoudig. Bedrijven geven aandelen of converteerbare obligaties uit om cryptovaluta te kopen. Als de marktwaarde van het bedrijf hoger ligt dan de waarde van de onderliggende crypto, is dat voordelig. Nieuwe aandelenuitgifte levert dan meer op dan het kost, en dat kapitaal kan weer worden ingezet voor nieuwe aankopen.

Ironisch genoeg is juist de beruchte volatiliteit van cryptomunten een voordeel in deze strategie. Door de koersschommelingen worden de financiële instrumenten die bedrijven gebruiken waardevoller, bijvoorbeeld via ingebouwde opties in converteerbare obligaties.

Stijgende koersen leiden tot meer investeerders, hogere beurswaarderingen en meer ruimte om opnieuw kapitaal aan te trekken. Dat creëert een positieve spiraal.

Maar wat als het tij keert?

Volgens Franklin Templeton is het risico echter dat die spiraal ook omgekeerd kan werken. Als de marktwaarde van het bedrijf onder de waarde van zijn cryptoactiva zakt, wordt nieuwe uitgifte van aandelen juist nadelig. Bestaande aandeelhouders verwateren, en het bedrijf komt moeilijk aan nieuw kapitaal.

Als koersen blijven dalen, kunnen bedrijven gedwongen worden om hun cryptobezittingen te verkopen. Dat drukt de prijs nog verder omlaag, waardoor het vertrouwen van investeerders verdwijnt. Zo ontstaat een vicieuze cirkel met mogelijk desastreuze gevolgen.

De analisten spreken van een nieuwe fase in de institutionele adoptie van crypto, maar wel een die kwetsbaar is. Alleen als bedrijven erin slagen om boven hun netto activa waarde te blijven noteren, kunnen ze deze strategie op lange termijn volhouden.

Ook andere experts waarschuwen. Zo stelde Presto Research onlangs dat het risico op liquidaties echt is, al minder acuut dan bij eerdere crisissen zoals Terra of 3AC. Coinbase voegde daaraan toe dat te veel hefboomwerking in de sector uiteindelijk voor systeemrisico’s kan zorgen.

Voorlopig lijkt het model succesvol, zeker bij stijgende koersen. Maar de waarschuwingen nemen toe. De vraag is wat er gebeurt als het sentiment omslaat.

Claim vandaag nog €10 gratis en betaal geen handelskosten over de eerste €10.000!

Grijp deze unieke kans met Newsbit en Bitvavo door nu een account aan te maken via de knop hieronder. Stort slechts €10 en ontvang direct €10 gratis. Bovendien kun je 7 dagen lang zonder kosten handelen over je eerste €10.000 aan transacties. Start vandaag nog en profiteer direct van de groeiende populariteit van crypto!

Maak je account en Claim je €10 gratis.

Mis deze kans niet om direct te profiteren van de groeiende populariteit van Crypto!