De traditionele beleggingsregel van een portefeuille met zestig procent aandelen en veertig procent obligaties staat onder druk. Volgens het Internationaal Monetair Fonds verliezen obligaties hun historische rol als schokdemper, terwijl goud en zilver juist naar voren schuiven als nieuwe stabiliserende krachten binnen portefeuilles.
Sinds de coronapandemie bewegen aandelen en obligaties steeds vaker dezelfde kant op tijdens periodes van marktstress. Waar staatsobligaties vroeger stegen wanneer aandelen daalden, zien beleggers nu geregeld gelijktijdige koersverliezen. Daardoor verdwijnt een van de belangrijkste fundamenten onder modern portefeuillebeheer.
Decennialang konden pensioenfondsen, verzekeraars en zogenoemde risk-paritystrategieën vertrouwen op de negatieve correlatie tussen aandelen en staatsobligaties. Die relatie zorgde ervoor dat verliezen in aandelenmarkten gedeeltelijk werden opgevangen door stijgende obligatiekoersen.
Volgens het IMF is dat patroon sinds eind 2019 structureel verzwakt en tijdens de pandemie verder versneld. In recente correcties daalden beide activaklassen namelijk tegelijk, waardoor verliezen juist werden versterkt in plaats van gedempt. Dat vergroot de volatiliteit en kan instellingen dwingen tot het afbouwen van posities op ongunstige momenten.
De oorzaken liggen in een combinatie van factoren: oplopende overheidsschulden die tot extra obligatie-uitgifte leiden, hogere inflatie dan de doelstelling van centrale banken en veranderende monetaire beleidskaders. Hierdoor functioneren staatsobligaties minder goed als veilige haven.
Nu de klassieke bescherming afneemt, zoeken beleggers nadrukkelijk naar alternatieven buiten het traditionele financiële systeem. Edelmetalen springen daarbij in het oog. De goudprijs is sinds begin 2024 meer dan verdubbeld, terwijl ook zilver en andere metalen sterke stijgingen lieten zien. Bitcoin blijft daarin helaas nog achter.
Deze verschuiving past in een bredere trend waarbij schaarse, niet-soevereine activa aantrekkelijker worden in een wereld van hoge schulden en onzeker monetair beleid. Ook valuta zoals de Zwitserse frank profiteren van die zoektocht naar stabiliteit.
Toch stelt het IMF dat simpelweg overstappen op alternatieve beleggingen geen wondermiddel is. Ook grondstoffen en private assets kennen hun eigen risico’s en volatiliteit. Volgens het fonds ligt de echte oplossing bij geloofwaardig begrotings- en monetair beleid dat vertrouwen in staatsobligaties herstelt.
Waller gold als grootste pleitbezorger voor lagere rentes, maar hij ziet de inflatie nu ‘niet de goede kant op gaan’ door de energiecrisis.
Nvidia verhoogt zijn dividend met 2.400 procent. CEO Jensen Huang strijkt jaarlijks 780 miljoen dollar extra op met zijn aandelenpakket.
Gina Rinehart, rijkste Australiër, investeert 100 miljoen dollar in Amerikaanse wapenmakers en breidt mijnbouwbelangen uit.
Ontdek hoe verloren wallets, geheime Bitcoin-adressen en mysterieuze miljardairs de lijst van rijkste cryptobezitters ter wereld domineren.
Robert Kiyosaki herhaalt waarschuwing voor wereldwijde economische crash in 2026. Hij blijft inzetten op goud, zilver, Bitcoin en Ethereum als bescherming.
De Amerikaanse S&P 500 en Nasdaq zijn vandaag met flinke rode cijfers aan de nieuwe beursdag begonnen. Waarom dalen de koersen vandaag?
