Beurs
De traditionele beleggingsregel van een portefeuille met zestig procent aandelen en veertig procent obligaties staat onder druk. Volgens het Internationaal Monetair Fonds verliezen obligaties hun historische rol als schokdemper, terwijl goud en zilver juist naar voren schuiven als nieuwe stabiliserende krachten binnen portefeuilles.
Historische relatie tussen aandelen en obligaties brokkelt af
Sinds de coronapandemie bewegen aandelen en obligaties steeds vaker dezelfde kant op tijdens periodes van marktstress. Waar staatsobligaties vroeger stegen wanneer aandelen daalden, zien beleggers nu geregeld gelijktijdige koersverliezen. Daardoor verdwijnt een van de belangrijkste fundamenten onder modern portefeuillebeheer.
Decennialang konden pensioenfondsen, verzekeraars en zogenoemde risk-paritystrategieën vertrouwen op de negatieve correlatie tussen aandelen en staatsobligaties. Die relatie zorgde ervoor dat verliezen in aandelenmarkten gedeeltelijk werden opgevangen door stijgende obligatiekoersen.
Volgens het IMF is dat patroon sinds eind 2019 structureel verzwakt en tijdens de pandemie verder versneld. In recente correcties daalden beide activaklassen namelijk tegelijk, waardoor verliezen juist werden versterkt in plaats van gedempt. Dat vergroot de volatiliteit en kan instellingen dwingen tot het afbouwen van posities op ongunstige momenten.
De oorzaken liggen in een combinatie van factoren: oplopende overheidsschulden die tot extra obligatie-uitgifte leiden, hogere inflatie dan de doelstelling van centrale banken en veranderende monetaire beleidskaders. Hierdoor functioneren staatsobligaties minder goed als veilige haven.
Opkomst van goud, zilver en andere alternatieven
Nu de klassieke bescherming afneemt, zoeken beleggers nadrukkelijk naar alternatieven buiten het traditionele financiële systeem. Edelmetalen springen daarbij in het oog. De goudprijs is sinds begin 2024 meer dan verdubbeld, terwijl ook zilver en andere metalen sterke stijgingen lieten zien. Bitcoin blijft daarin helaas nog achter.
Deze verschuiving past in een bredere trend waarbij schaarse, niet-soevereine activa aantrekkelijker worden in een wereld van hoge schulden en onzeker monetair beleid. Ook valuta zoals de Zwitserse frank profiteren van die zoektocht naar stabiliteit.
Toch stelt het IMF dat simpelweg overstappen op alternatieve beleggingen geen wondermiddel is. Ook grondstoffen en private assets kennen hun eigen risico’s en volatiliteit. Volgens het fonds ligt de echte oplossing bij geloofwaardig begrotings- en monetair beleid dat vertrouwen in staatsobligaties herstelt.
AI-banenverlies is begonnen: callcenters krijgen eerste klap
AI begint de arbeidsmarkt te raken en zorgt vooral bij starters voor problemen. Dit moet jij weten over de impact van AI op jouw baan.
Deze vijf beursbedrijven geven aandeelhouders een cadeau
Deze vijf aandelen geven beleggers bijzondere extra’s, van chocolade en horloges tot huurkorting, exclusieve rondleidingen en boordtegoed.
GTA 6 lek kost Take-Two even bijna 3 miljard dollar aan beurswaarde
GTA 6 beelden lekten uit en het Take-Two aandeel zakte flink. Wat betekent dat voor de release van 19 november?
Meest gelezen
Tijdperk van goedkoop geld is voorbij, ING waarschuwt voor gevolgen
ING waarschuwt: de tijd van gratis geld is voorbij. Dit betekenen blijvend hoge rentes voor de economie, beleggers en jouw vermogen.
Oud-ASML’er helpt China aan cruciale EUV-lichtbron
China zet stap richting eigen EUV-chipmachines dankzij voormalig ASML-wetenschapper, maar ASML blijft voorlopig voor.
Oekraïne raakt grote Russische olieraffinaderij diep in Rusland
Oekraïne raakt opnieuw een grote Russische olieraffinaderij, terwijl de druk op de olie-export en brandstofvoorziening verder oploopt.