Aandelenbeurzen blijven stijgen terwijl de oorlog in het Midden-Oosten voortduurt. Dat lijkt op het eerste gezicht tegenstrijdig. Toch is het volgens ING goed te verklaren. Beleggers kijken vooruit en gaan ervan uit dat de economische schade beperkt blijft.
De S&P 500 en Nasdaq bereikten afgelopen week nieuwe recordstanden. In de drie weken sinds het dieptepunt eind maart steeg de S&P 500 elke week met minimaal drie procent. Zo’n sterke reeks kwam sinds 1950 slechts twee keer eerder voor.
Ondanks de oplopende spanningen blijft de belangrijkste economische risicofactor bestaan. Er varen nog altijd geen olietankers door de Straat van Hormuz. Dat heeft directe gevolgen voor de energieprijzen en daarmee voor de inflatie.
Toch laten beleggers zich daar nauwelijks door afschrikken. Volgens ING komt dat doordat financiële markten vooruitkijken. Zolang problemen als tijdelijk worden gezien, blijven aandelen aantrekkelijk. Beleggers rekenen op een tijdelijke stijging van de inflatie en verwachten geen blijvende schade voor de economie.
Pas wanneer bedrijfswinsten structureel onder druk komen te staan, centrale banken de rente onverwacht moeten verhogen of een recessie dreigt, slaat het sentiment echt om. Voorlopig is daar geen sprake van. Integendeel, de eerste kwartaalcijfers vallen gemiddeld beter uit dan verwacht. Analisten hebben hun winstverwachtingen de afgelopen weken zelfs verhoogd.
De recente beursrally wordt ook gevoed door gedrag uit het verleden. Vorig jaar april daalden aandelenkoersen eerst scherp, om daarna snel te herstellen toen importheffingen werden uitgesteld. Veel beleggers misten die draai.
Dat heeft geleid tot een nieuw fenomeen op de markt. Beleggers zijn voorzichtiger met verkopen en stappen sneller weer in bij dalingen. De angst om een plots herstel mis te lopen speelt een grote rol. Negatief nieuws zorgt daardoor nog maar voor beperkte verkoopdruk.
Tegelijkertijd rekenen beleggers opnieuw op een beleidswijziging van president Trump. Met de Amerikaanse verkiezingen in zicht heeft hij er belang bij dat energieprijzen dalen. Dat vergroot de verwachting dat de situatie rond de Straat van Hormuz uiteindelijk zal verbeteren.
Ondanks de oplopende spanningen blijft de belangrijkste economische risicofactor bestaan. Het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz ligt vrijwel stil, met slechts incidenteel verkeer. Dat heeft directe gevolgen voor de energieprijzen en daarmee voor de inflatie.
De komende weken worden daarom erg spannend. De economie moet laten zien dat de schade beperkt blijft en bedrijven moeten blijven voldoen aan de verhoogde winstverwachtingen. Vooral sectoren die minder gevoelig zijn voor energieprijzen lijken daarbij in het voordeel.
Na de sterke stijging van de afgelopen weken lijkt het op korte termijn lastiger om verder door te stijgen. Markten lopen vaak vooruit op het nieuws. Dat betekent ook dat tegenvallers sneller impact kunnen hebben.
Voor beleggers die langs de zijlijn staan, is er een duidelijke les. De beurs stijgt vaak juist in tijden van onzekerheid. Wachten tot alle risico’s verdwenen zijn, betekent meestal dat een groot deel van het rendement al is behaald.
Onzekerheid hoort bij beleggen. Het is precies die onzekerheid die op lange termijn voor rendement zorgt.
Witkoff en Kushner reizen zaterdag af, Araghchi landde al. Toch ontkennen Iraanse staatsmedia dat er directe onderhandelingen zullen komen.
De politieke machine rond Donald Trump bouwt in hoog tempo een enorme oorlogskas op voor de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen van november.
Investeringsbank Stifel verhoogde het koersdoel voor AMD van 280 naar 320 dollar en handhaafde het koopadvies.
De mislukte vredesgesprekken met Iran drukken maandag op aandelen. Analisten verwachten een stijgende dollar en olieprijs. De schade kan meevallen als markten het als uitstel zien.
Heeft China lak aan de Amerikaanse blokkade van de Straat van Hormuz? Wat heeft dit te betekenen voor het conflict en de markten?
De scheepvaart door Hormuz is opnieuw tot stilstand gekomen nadat de VS voor het eerst een Iraans schip in beslag namen. De olieprijs stijgt.
