Concurrentie verdwijnt: BlackRock en Fidelity grijpen macht in Bitcoin ETF-markt

Amerikanen kunnen op de beurs kiezen uit een overvloed aan Bitcoin (BTC) ETF’s. Toch slokken BlackRock en Fidelity zo’n beetje al het kapitaal op. De tien andere fondsen kijken machteloos toe hoe de twee de markt runnen.

10 Bitcoin-ETF’s na lange strijd

De stortvloed begon op 10 januari 2024. Toen ging de Securities and Exchange Commission (SEC), de beurswaakhond van de Verenigde Staten, eindelijk overstag en keurde tien Bitcoin-fondsen in één klap goed.

Daar ging meer dan tien jaar van afwijzingen aan vooraf. Pas nadat crypto-vermogensbeheerder Grayscale een rechtszaak tegen de toezichthouder won, lag de weg open.

Daarna groeide het aanbod verder. De recentste grote naam is Morgan Stanley, dat op 8 april zijn eigen fonds (ticker: MSBT) lanceerde. Ook het mediabedrijf van de Amerikaanse president Donald Trump wilde de markt op, maar zag daar later toch van af.

De Morgan Stanley Bitcoin Trust is het eerste Bitcoin-fonds van een Amerikaanse bank. Met een vergoeding van 0,14 procent is het meteen het goedkoopste van de markt, ruim onder de 0,25 procent van zowel IBIT als FBTC.

Het werd de succesvolste ETF-lancering ooit van de bank, en Bloomberg-analist Eric Balchunas noemde het een van de grootste Bitcoin-ETF-lanceringen tot nu toe.

Maar de resultaten vallen volledig in het niet als we kijken wat de twee zwaargewichten al hebben binnengehaald. Vooral BlackRocks fonds heeft een verpletterende indruk achtergelaten en heeft dan ook verschillende records binnengehengeld.

Twee fondsen slokken alles op

Bijna al het ingelegde geld gaat naar BlackRock’s iShares Bitcoin Trust en Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund. Zij hebben samen al 72,5 miljard dollar opgehaald, terwijl de totale netto-instroom van alle twaalf fondsen 53,6 miljard dollar bedraagt. Grayscale’s GBTC-fonds staat namelijk op een min van 26,8 miljard dollars sinds het is overgegaan van een gesloten trustfonds naar een spot-ETF.

Op de sterke dagen van dit jaar wordt het krachtsverschil gelijk duidelijk. Op 14 januari ging er bijvoorbeeld 840,6 miljoen dollar naar de Amerikaanse Bitcoin-fondsen. IBIT pakte daarvan 648,4 miljoen en FBTC nog eens 125,4 miljoen, samen goed voor ruim 90 procent.

De kleintjes blijven telkens achter. Fondsen van VanEck, Valkyrie en WisdomTree moeten al blij zijn met een paar miljoen dollar per dag.

De komst van Morgan Stanley maakt die dominantie pijnlijk zichtbaar. Het fonds is het goedkoopst, komt van een grote bank en heeft duizenden adviseurs achter zich. Toch verschoof er amper iets aan waar het geld heen gaat. Het beste resultaat van dit fonds is 30,6 miljard dollar, wat niet eens te vergelijken is met de topprestaties van BlackRock en Fidelity.

Dat het kapitaal toch bij die twee blijft, heeft een duidelijke reden. Voor grote kopers als pensioenfondsen en vermogensbeheerders telt meer dan alleen de beheerkosten.

Zij willen een fonds dat groot en liquide is, oftewel makkelijk te verhandelen zonder de prijs op te jagen. Ook een vertrouwde naam weegt zwaar mee.

BlackRock en Fidelity bieden precies dat. IBIT is bovendien veruit het meest verhandelde Bitcoin-fonds, en die voorsprong trekt steeds meer beleggers aan. Zo groeit het gat met de rest vanzelf.

Loodzwaar jaar, geld stroomt weg

De consolidatie valt in een beroerd jaar. De Bitcoin koers staat ruim 29 procent in de min en bereikte vorige week vrijdag zijn laagste stand sinds oktober 2024 van 59.000 dollar.

Daardoor worden de fondsen flink getest.

In 2024 stroomde er nog zo’n 35 miljard dollar naar de Amerikaanse Bitcoin-ETF’s, een record. Een jaar later was dat gehalveerd tot 21 miljard.

Dit jaar staat de teller al op meer dan 3 miljard dollar in de mei. Mei was met 2,43 miljard dollar uitstroom de slechtste maand sinds de lancering. Logischerwijs zijn het de fondsen van BlackRock en Fidelity die het meeste geld hebben laten gaan. Hier vind je de meest recente resultaten van de Bitcoin-fondsen.

Momenteel hebben de fondsen voor zo’n 80 miljard dollar aan Bitcoins in beheer. BlackRock heeft ruim 46 miljard dollar en Fidelity rond de 13 miljard dollar.