Pijn voor Bitcoin-ETF’s: gemiddelde investeerder staat voor het eerst in de min

De Amerikaanse markt voor crypto-ETF’s maakt een onrustige periode door. Terwijl grote fondsen al dagen achter elkaar geld zien wegstromen, wijzen analisten op een opvallend omslagpunt dat volgens hen cruciaal kan worden.

De vraag is of beleggers die nu onder water staan de markt verder onder druk gaan zetten, of dat het juist een tijdelijk hobbeltje in een bredere trend is.

Bitcoin koers duikt onder gemiddelde instapprijs

Uit cijfers van dataonderzoeker Glassnode blijkt dat de gemiddelde instapprijs van Amerikaanse Bitcoin (BTC) ETF’s rond de 89.600 dollar ligt. De Bitcoin koers zakte vandaag kortstondig onder dat niveau. Glassnode analist Sean Rose zei tegen Bloomberg dat de gemiddelde ETF-belegger daardoor voor het eerst sinds de lancering met verlies staat. 

Volgens Vincent Liu van Kronos Research is er nog geen sprake van paniek. Hij ziet de meeste houders van Bitcoin ETF’s als langetermijnbeleggers. “Zelfs met de gemiddelde kostprijs boven de spotprijs zien we weinig snelle uitstappers.” Wel waarschuwt hij dat de huidige risk off stemming in de markt een rol kan spelen. Als er minder liquiditeit is, dus minder kopers en verkopers in de markt, kunnen verliezen sneller omslaan in extra verkoopdrang.

BlackRock fonds leidt de verliezen

Gisteren noteerden Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s opnieuw een stevige uitstroom van in totaal 254,6 miljoen dollar. Vooral BlackRock’s iShares Bitcoin Trust zag veel geld vertrekken met 145,6 miljoen dollar. Ook fondsen van Fidelity, ARK 21Shares en Bitwise leverden miljoenen in. Het was de vierde dag op rij dat er per saldo geld uit Bitcoin ETF’s vertrok, met een totaal verlies van bijna 1,9 miljard dollar. Vorige week donderdag was de tweede slechtste dag sinds de lancering met een uitstroom van 866,7 miljoen dollar.

Spot Ethereum (ETH) ETF’s zagen gisteren ook een grote uitstroom, goed voor samen 182,7 miljoen dollar. De iShares Ethereum Trust van BlackRock eindigde onderaan met een verlies van 193 miljoen dollar.

Fed moet richting versoepeling bewegen

Volgens Liu komt er pas een omslag wanneer de inflatie verder zakt en de arbeidsmarkt wat afkoelt, maar niet in een serieuze crisis terechtkomt. Daarnaast moet de Amerikaanse centrale bank volgens hem duidelijk laten zien dat ze bereid is het beleid te versoepelen. Pas dan kan de volatiliteit afnemen en kan kapitaal weer terugstromen naar onder andere crypto-ETF’s.

Opvallend genoeg blijven Solana ETF’s juist geld aantrekken. Gisteren stroomde er opnieuw 7,3 miljoen dollar in het Bitwise Solana Staking ETF en 0,9 miljoen dollar in het Grayscale fonds. Sinds hun lancering eind oktober noteren de twee Solana ETF’s samen al ongeveer 390 miljoen dollar aan netto instroom. Gisteren bracht ook VanEck een Solana-fonds uit en morgen is het de beurt aan Fidelity en Canary Capital, zoals je eerder vandaag kon lezen.

De komende weken moeten uitwijzen of het huidige omslagpunt bij Bitcoin ETF’s een tijdelijke terugval is of het begin van een structurele draai in het sentiment.