Russische stablecoin A7A5 verwerkte meer dan 100 miljard dollar aan transacties, zegt Elliptic

Een stablecoin die volgens blockchain-analysebedrijf Elliptic is verbonden aan Russische financiële netwerken die onder westerse sancties vallen, heeft in minder dan een jaar tijd meer dan 100 miljard dollar aan transacties verwerkt. Dat staat in een nieuw rapport van Elliptic.

Een stablecoin is een cryptomunt die is ontworpen om zo stabiel mogelijk te blijven in waarde. Dat gebeurt meestal door de munt te koppelen aan een bestaande valuta, zoals de Amerikaanse dollar. In dit geval gaat het om A7A5, een token die volgens Elliptic is opgezet om geldstromen te verplaatsen met minder kans dat tegoeden worden bevroren.

A7A5 ontworpen om risico op bevriezing te verkleinen

Elliptic stelt dat A7A5 onderdeel was van een bredere structuur die bedoeld was om de impact van westerse sancties te verminderen. Met zo’n constructie konden aan Rusland gelieerde partijen waarde verplaatsen via cryptomarkten, terwijl zij probeerden te voorkomen dat hun digitale wallets (cryptorekeningen) doelwit werden van bevriezing.

Het bedrag van 100 miljard dollar gaat om de opgetelde waarde van alle A7A5-transacties die zijn vastgelegd op openbare blockchains, waaronder Ethereum en Tron. Tom Robinson, oprichter en hoofdwetenschapper van Elliptic, noemt het de totale waarde van alle transacties met de token. Hij merkt op dat Elliptic geen oordeel velt over de vraag of elke transactie een afzonderlijke economische activiteit vertegenwoordigt, maar wijst erop dat bij alle transacties kosten zijn betaald, wat suggereert dat gebruikers er voordeel uit haalden.

Stablecoin fungeerde vooral als brug naar USDT

Volgens de analyse van Elliptic functioneerde A7A5 vooral als tussenstap tussen de roebel en USDT van Tether, wereldwijd de grootste aan de dollar gekoppelde stablecoin. Daarmee konden gebruikers waarde naar markten met USDT verplaatsen zonder langdurig verbonden te blijven aan wallets die mogelijk door westerse partijen konden worden geblokkeerd.

Elliptic meldt dat de handelsactiviteit zich concentreerde op een beperkt aantal platforms, waaronder beurzen in Kirgizië en projectgerelateerde infrastructuur. Dat wijst erop dat A7A5 vooral een doelgericht instrument was, in plaats van een stablecoin die breed wordt gebruikt door particuliere gebruikers.

Transactievolumes daalden na sancties in 2025

Elliptic zag de activiteit van A7A5 sterk toenemen na de lancering begin 2025. In de tweede helft van het jaar nam het gebruik af, onder meer door strengere naleving door beurzen en tokenuitgevers.

Rond medio 2025 vertraagde de expansie. Sinds juli zouden er geen grote nieuwe uitgiftes meer zijn geweest. Ook daalden de transactievolumes van pieken rond 1,5 miljard dollar naar ongeveer 500 miljoen dollar, aldus Elliptic.

Robinson noemt vooral de Amerikaanse sancties in augustus 2025 als een keerpunt. Kort daarna nam de beschikbaarheid van USDT-liquiditeit op de gedecentraliseerde beurs (DEX) van A7A5 sterk af. Daardoor verdween volgens Elliptic een belangrijk voordeel: eenvoudige on-chain toegang tot USDT.

Uniswap blokkeerde A7A5, EU legde sancties op

In november 2025 zette Uniswap, een grote gedecentraliseerde cryptobeurs, A7A5 op een lijst met geblokkeerde tokens. Handel via de webinterface werd daardoor onmogelijk, stelt Elliptic.

Daarnaast verwijst Elliptic naar meldingen van gebruikers bij wie USDT-tegoeden door beurzen werden bevroren nadat die waren te herleiden tot wallets die aan A7A5 waren gekoppeld.

Op 23 oktober legde de Europese Unie formeel sancties op aan A7A5. De token werd daarbij omschreven als een instrument om financiële beperkingen te omzeilen die samenhangen met de Russische oorlogseconomie.

Wat dit zegt over stablecoins buiten de dollar

Volgens Robinson laat de ontwikkeling van A7A5 zien hoe stablecoins die niet aan de dollar zijn gekoppeld kunnen worden ingezet om handel onder sancties te ondersteunen, maar ook hoe kwetsbaar zulke systemen zijn zodra toezichthouders en platforms ingrijpen.

Zolang de Amerikaanse dollar de wereldeconomie domineert, zijn er volgens hem structurele grenzen aan de groei van dit soort stablecoins. Als dat verandert, kan er volgens Robinson veel meer mogelijk worden.