Tether wil drie Bitcoin-bedrijven samensmelten tot één machtsblok

Het aandeel van Bitcoin-bedrijf Twenty One Capital is woensdag in de nabeurshandel met ruim 6 procent gestegen. De aanleiding is een fusievoorstel van grootaandeelhouder Tether Investments, de investeringstak van stablecoin-uitgever Tether.

Tether wil Twenty One Capital samenvoegen met Strike, het Bitcoin-betalingsbedrijf van Jack Mallers, en Bitcoin-miner Elektron Energy. Als de deal doorgaat, ontstaat één beursgenoteerd bedrijf waarin Bitcoin-reserves, mining, financiële diensten, leningen en kapitaalmarkten worden gecombineerd.

Van Bitcoin-treasury naar volledig platform

Twenty One Capital ging in december naar de beurs via een SPAC-fusie met Cantor Equity Partners. Het bedrijf begon als Bitcoin-treasurybedrijf met 43.514 Bitcoin (BTC) op de balans en wordt gesteund door Tether, Bitfinex en Jack Mallers.

Tot nu toe draaide het verhaal vooral om kapitaalefficiënte Bitcoin-accumulatie. Met de voorgestelde fusie zou dat model worden uitgebreid. Twenty One Capital zou dan niet alleen Bitcoin aanhouden, maar ook operationele inkomsten kunnen halen uit mining en financiële Bitcoin-diensten.

Dat maakt het bedrijf minder afhankelijk van alleen de koersontwikkeling van Bitcoin, al blijft de munt natuurlijk het centrum van het bedrijfsmodel.

Strike en mining onder één dak

Strike brengt de financiële dienstverlening in. Het bedrijf van Jack Mallers richt zich op Bitcoin-betalingen en andere financiële producten rondom het Bitcoin-netwerk.

Elektron Energy voegt daar miningcapaciteit aan toe. Het bedrijf beheert volgens de verklaring ongeveer 5 procent van de huidige rekenkracht op het Bitcoin-netwerk en produceert Bitcoin tegen all-in kosten van minder dan 60.000 dollar per munt.

Daarmee krijgt de gecombineerde onderneming toegang tot zowel Bitcoin-accumulatie als Bitcoin-productie. Dat is belangrijk, omdat mining het bedrijf in staat kan stellen om Bitcoin structureel op te bouwen, zonder volledig afhankelijk te zijn van aankopen op de open markt.

Tether wil dominante beursgenoteerde Bitcoin-speler bouwen

Volgens Tether zou de combinatie van Twenty One Capital, Strike en Elektron Energy kunnen uitgroeien tot een van de belangrijkste beursgenoteerde Bitcoin-bedrijven ter wereld.

Het idee is om verschillende onderdelen van de Bitcoin-economie samen te brengen: treasury, mining, betalingen, leningen, kapitaalmarkten en strategische overnames. Daarmee zou Twenty One Capital meer gaan lijken op een geïntegreerd Bitcoin-conglomeraat dan op een puur treasurybedrijf.

Tether heeft ook voorgesteld dat Raphael Zagury, de topman van Elektron Energy, president wordt van de gecombineerde onderneming. Hij zou zijn ervaring met mining en kapitaalmarkten combineren met de consumenten- en productfocus van Jack Mallers.

Nog geen voorwaarden bekend

Voorlopig zijn er nog geen financiële voorwaarden of concrete tijdslijnen bekendgemaakt. Het gaat dus om een voorstel, geen afgeronde transactie.

Toch reageerden beleggers positief. De stijging van het aandeel laat zien dat de markt waarde ziet in een model waarin Bitcoin-reserves worden gecombineerd met operationele activiteiten.

Voor beleggers is dat het belangrijkste verschil met veel andere Bitcoin-treasurybedrijven. Die zijn vaak vooral afhankelijk van het aantrekken van kapitaal en het kopen van Bitcoin. Twenty One Capital zou via deze fusie ook directe inkomstenbronnen krijgen uit mining en financiële diensten.