Wall Street vecht om stablecoin-reserves: Fidelity en State Street lanceren fondsen

De strijd op Wall Street om de reserves achter stablecoins is in een stroomversnelling geraakt. State Street en Fidelity lanceren binnen enkele dagen elk een eigen fonds voor de uitgevers van digitale dollars en mengen zich zo in een race die de afgelopen maanden flink op gang is gekomen. 

Twee reuzen, twee fondsen

Fidelity brengt vandaag het Fidelity Reserves Digital Fund op de markt. Dit geldmarktfonds is bedoeld voor stablecoin-uitgevers en institutionele beleggers, en is afgestemd op de reserve-eisen van de GENIUS Act.

Het fonds belegt in kortlopend Amerikaans staatspapier met een looptijd van maximaal 93 dagen, contant geld en repo’s (kortlopende leningen met staatspapier als onderpand).

“Fidelity heeft een lange staat van dienst in vastrentende waarden en geldmarkten, waardoor we uniek gepositioneerd zijn om een geldmarktfonds voor stablecoin-uitgevers aan te bieden dat voldoet aan de nieuwe GENIUS Act-wetgeving,” aldus Robin Foley, hoofd vastrentende waarden bij Fidelity.

Die GENIUS Act is de Amerikaanse stablecoin-wet die president Trump vorig jaar juli ondertekende. Die verplicht uitgevers om hun digitale dollars te dekken met veilige activa zoals contant geld en kortlopend staatspapier, precies het soort papier waarin deze fondsen beleggen.

Fidelity is een van de grootste vermogensbeheerders ter wereld en heeft aan het begin van het jaar ook al zijn eigen stablecoin op de markt gebracht. Deze Fidelity digital Dollar, afgekort FIDD

State Street was Fidelity twee dagen voor. De vermogensbeheerder presenteerde dinsdag het State Street Stablecoin Reserves Money Market Fund, met als eerste investeerders State Street Bank and Trust Company en cryptobank Anchorage Digital.

State Street ziet het fonds als onderdeel van een bredere stap richting getokeniseerde financiën. Eerder zette het bedrijf al SWEEP op, een getokeniseerd liquiditeitsfonds dat samen met Galaxy Digital is ontwikkeld.

Voor de vermogensbeheerders zit het verdienmodel in de beheervergoeding. Hoe meer reserves een uitgever bij zo’n fonds parkeert, hoe meer geld onder beheer komt en hoe meer er aan kosten binnenkomt.

Wall Street als bankier van digitale dollars

Morgan Stanley opende eind april de jacht met MSNXX, waarna JPMorgan in mei volgde met een getokeniseerd fonds op Ethereum.

Tether en Circle, de twee grootste uitgevers, houden samen al voor zo’n 200 miljard dollar aan Amerikaans staatspapier aan. Tether alleen zit op zo’n 141 miljard dollar, goed voor een plek tussen de grootste schuldeisers van de Amerikaanse overheid. Dat beheer levert vergoedingen op, en dus willen banken en vermogensbeheerders er allemaal een graantje van meepikken.

BlackRock beheert daarnaast al een groot deel van het staatspapier achter Circle’s USDC-stablecoin van 75 miljard dollar.

De markt is inmiddels zo’n 320 miljard dollar groot en kan volgens prognoses uitgroeien tot meerdere biljoenen in 2030. Geen wonder dat de grote namen elkaar verdringen.