Amerikaanse inflatie stijgt naar 3,6%, maar markten blijven kalm

De Amerikaanse inflatie is vanmiddag verder opgelopen, precies zoals economen hadden verwacht. Tegelijkertijd deed de economie het beter dan voorspeld, maar op de financiële markten blijft het opvallend rustig. Tijd om de cijfers in te duiken.

Amerikaanse inflatie stijgt naar 3,6%

De PCE-prijsindex, de favoriete inflatiemeter van de Amerikaanse centrale bank (Fed), kwam op ieder front binnen zoals verwacht. Op jaarbasis stegen de prijzen met 3,6 procent, 0,2 procentpunt meer dan een maand eerder.

Ook de kerninflatie, zonder de beweeglijke prijzen van voedsel en energie, steeg van 3,0 naar 3,1 procent. Die stijgt inmiddels twee maanden op rij met 0,3 procent per maand.

Het verschil tussen beide cijfers zit vooral aan de pomp. In de bekendere consumentenprijsindex (CPI) werd benzine in september 9,1 procent duurder dan in augustus, door de hoge olieprijs sinds de aanvallen op Iran.

Geen verrassing dus, maar geruststellend is het ook niet. De inflatie ligt ver boven het Fed-doel van 2 procent en loopt weer op.

Gisteren benadrukte Fed-voorzitter Kevin Warsh nog dat de inflatie hoe dan ook terug moet naar 2 procent. Wel zag hij vooruitgang, waarbij hij wees op swaps: contracten waarmee beleggers zich indekken tegen toekomstige inflatie.

Onder de motorkap zit nog een zorgpunt. Amerikanen gaven in september 0,5 procent meer uit, maar kochten daar na correctie voor inflatie amper iets extra voor.

Dat geld komt deels uit de spaarpot: de spaarquote, het deel van het inkomen dat opzij wordt gezet, zakte van 4,1 naar 3,8 procent.

Voor de Fed is dat geen prettig plaatje. Vooraf rekende de markt al op ruim 80 procent kans op een renteverhoging op 9 december, en de cijfers geven weinig reden om dat bij te stellen.

Ondertussen houdt de economie goed stand: omgerekend naar jaarbasis groeide die in het derde kwartaal met 3,4 procent, meer dan verwacht en tegen 2,2 procent een kwartaal eerder.

Dat is goed nieuws voor bedrijfswinsten, ook dat geeft de Fed weinig reden om de rem los te laten.

Bitcoin (BTC), Wall Street en ook goud reageren reageren vooralsnog stilletjes op de nieuwe data.

Tweede energiegolf raakt de inflatie

Vlak voor de oorlog met Iran lag de PCE-inflatie nog op 2,8 procent. Na de aanvallen eind februari ging de Straat van Hormuz vrijwel dicht en schoot de olieprijs omhoog. In mei bereikte de inflatie een piek van 3,8 procent.

Daarna daalde de olieprijs en zakte de inflatie mee naar 3,4 procent in de zomer. Sinds augustus loopt de olieprijs weer op, nadat het bestand wegviel en tankers werden aangevallen. Die tweede golf is nu voor het eerst goed zichtbaar in de cijfers.

De kerninflatie bleef in die hele periode opvallend stabiel rond 3 procent. Dure energie werkte wel door in transport en producentenprijzen, maar dat was tot nu toe nauwelijks terug te zien in de kerninflatie. Met 3,1 procent kruipt ook dat cijfer nu omhoog.