Economen verwachten renteverhoging onder nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh

Kevin Warsh begint zijn eerste rentevergadering als voorzitter van de Federal Reserve meteen onder hoogspanning. De Amerikaanse inflatie ligt met 3,8 procent dicht bij het hoogste niveau in drie jaar en is bijna twee keer zo hoog als de doelstelling van de centrale bank.

Volgens een peiling van de Financial Times en de University of Chicago verwachten steeds meer economen dat de Fed later dit jaar alsnog de rente moet verhogen.

Dat is een enorme draai ten opzichte van maart. Toen rekende meer dan 60 procent van de ondervraagde economen nog op lagere rentes aan het einde van het jaar.

Iran-oorlog jaagt inflatie aan

De omslag komt vooral door de inflatieschok na de oorlog met Iran. Hogere brandstofprijzen hebben de Amerikaanse inflatie opnieuw aangejaagd. Hoewel Washington en Teheran inmiddels werken aan een deal, waardoor de Straat van Hormuz weer open kan gaan, is het probleem daarmee niet meteen opgelost.

Olieprijzen daalden maandag op hoop dat het akkoord vrijdag wordt ondertekend. Ook benzineprijzen kunnen daarna waarschijnlijk dalen.

Maar economen waarschuwen dat een deel van de inflatieschade al in de economie zit. Hogere energieprijzen werken met vertraging door in transport, productie, diensten en consumentenprijzen. Zelfs als de oorlog eindigt, kan de inflatie volgens hen nog een tijd hardnekkig blijven.

Warsh houdt rente waarschijnlijk eerst gelijk

De verwachting is dat de Fed de rente deze week nog ongemoeid laat. Warsh zal waarschijnlijk niet meteen bij zijn eerste vergadering de rente verhogen. Toch verandert de toon binnen de centrale bank. Steeds meer beleidsmakers kunnen zich een scenario voorstellen waarin hogere rentes nodig zijn.

Dat komt doordat de arbeidsmarkt stabiliseert en de economie redelijk blijft draaien. Zolang de economische groei en werkgelegenheid niet breken, heeft de Fed meer ruimte om inflatie agressief te bestrijden. Voor markten is dat belangrijk. De vraag is niet alleen wat de Fed deze week doet, maar vooral hoe Warsh klinkt over de rest van 2026.

Trump wil lagere rente, maar data wijzen andere kant op

Donald Trump blijft roepen dat de rente omlaag moet. Toch denken economen niet dat Warsh zich simpelweg door het Witte Huis laat sturen.

Joe Lavorgna, voormalig economisch adviseur van het Amerikaanse ministerie van Financiën, stelt dat het rentebeleid uiteindelijk afhankelijk zal zijn van de economie.

Dat is de kern. Warsh is door Trump gekozen, maar hij erft een centrale bank die geconfronteerd wordt met te hoge inflatie, een sterke arbeidsmarkt en grote onzekerheid over energieprijzen. Als de data om hogere rentes vragen, wordt het moeilijk om dat te negeren.

Ook aandelenmarkt baart zorgen

De rente is niet het enige risico. Veel economen waarschuwen ook voor de aandelenmarkt. Bijna driekwart van de ondervraagden denkt dat de kans op een daling van 20 procent in de S&P 500 komend jaar groter is dan normaal.

De reden is de smalle basis van de rally. Een groot deel van de stijging op Wall Street kwam uit de chippers, AI-aandelen en een handvol megacaps.

Dat maakt de markt kwetsbaar. Als het AI-verhaal hapert of hogere rentes de waarderingen onder druk zetten, kan een correctie snel breder worden. Een econoom vatte het scherp samen voor de Financial Times.

“Markten gedragen zich alsof het grote gevaar de prijs van bananen is, terwijl de echte excessen misschien eerder zitten in SpaceX, AI en dure risicobeleggingen,” aldus Robert Barbera van de Johns Hopkins University.