Strategy plundert dollarreserve om $1,5 miljard aan eigen schuld terug te kopen

Strategy sloeg deze week zijn wekelijkse Bitcoin-aankoop over en plunderde in plaats daarvan zijn dollarreserve. Het bedrijf van Michael Saylor haalde er 1,38 miljard dollar uit om met flinke korting eigen schulden af te kopen. Zo maakt ’s werelds grootste beursgenoteerde Bitcoin-houder de balans schoon, terwijl het aandeel toch een tik kreeg.

Dollarreserve voor 61 procent leeggehaald

Het bedrijf met 843.738 Bitcoins (met een huidige waarde van ruim 64 miljard dollar) haalde 61 procent uit zijn kaspositie om de deal rond te krijgen. Er zit nu nog 871 miljoen dollar in de reserve, terwijl daar eerder 2,25 miljard dollar voor klaarstond.

Die reserve werd eind 2025 opgericht om beleggers gerust te stellen. Strategy gebruikt de buffer namelijk om het maandelijkse dividend te betalen aan zijn preferente aandeelhouders. Zonder die pot zou het bedrijf mogelijk Bitcoin moeten verkopen om dat geld op te hoesten, ook als de koers laag staat.

Vooral het STRC-programma is daar groot in geworden, met een marktwaarde van 10,4 miljard dollar en een jaarlijks dividend van 11,5 procent. Die verplichting alleen al kost Strategy zo’n 1,71 miljard dollar per jaar.

De obligaties die het bedrijf nu opkocht zijn zogenoemde converteerbare obligaties. Dat zijn bedrijfsleningen die later omgezet kunnen worden in aandelen van het Nasdaq-bedrijf, als de koers ver genoeg stijgt. Het bedrijf gaf deze schuld in november 2024 uit en gebruikte de opbrengst destijds vrijwel volledig om Bitcoin te kopen.

Door nu 1,5 miljard dollar aan schuld terug te kopen voor 1,38 miljard, bespaart Strategy ongeveer 120 miljoen dollar. De uitstaande schuld via deze obligaties zakt zo van 8,2 miljard naar 6,7 miljard dollar. Daarbovenop staat nog 15,5 miljard dollar aan preferente aandelen open.

Begin deze maand zei Saylor dat Strategy ”waarschijnlijk wat Bitcoin zal verkopen om een dividend te financieren, simpelweg om de markt te laten zien dat we het kunnen”. En een verkoop werd tevens nog genoemd als een van de mogelijke financieringsbronnen om de obligaties terug te kopen.

Maar Saylor had investeerders al gerustgesteld dat bedrijf altijd een ”netto-koper” zal blijven. “Zelfs als we één Bitcoin zouden verkopen, kopen we er 10 tot 20 bij,” vertelde de mede-oprichter in een podcast.

Analist: ‘Strategy wordt kredietwaardiger’

Volgens analist James van Straten doet de leeggeplunderde reserve er nauwelijks meer toe. “Het bedrijf heeft inmiddels genoeg gereedschap om de preferente aandelen te financieren”, schreef hij. De markt maakt zich daar volgens hem niet meer druk om, in tegenstelling tot eind vorig jaar. ”Het bedrijf wordt nu juist kredietwaardiger,” aldus Van Straten.

Ook André Dragosch van Bitwise prees de zet. Hij wijst erop dat een grote onzekerheid rond een terugbetaalmoment in 2028 is weggehaald, omdat beleggers die obligaties anders waarschijnlijk vervroegd zouden willen incasseren.

Aandeel zakt én herstelt

Het aandeel van Strategy zakte vlak na de aankondiging zo’n 3 procent in de pre-market handel en stond rond de 159 dollar. Uiteindelijk is de koers toch weer hersteld en op het moment van schrijven staat er vandaag een winst van iets meer dan 1 procent op de borden.

De Bitcoin koers heeft wel een belabberde dag met een verlies van 1,59 procent, terwijl Wall Street juist weer nieuwe records heeft bereikt.