Trump moppert weer op de Fed, maar houdt vertrouwen in Warsh

Donald Trump is opnieuw boos op de Amerikaanse centrale bank (Fed), omdat die gisteravond de rente verhoogde. Voorzitter Kevin Warsh, die hij zelf voordroeg om de rente juist te verlagen, laat hij daarbij buiten schot.

De raad van de Fed noemt hij “zeer vijandig” en “zeer politiek”. Met waarschijnlijk nog meer renteverhogingen in het verschiet is het de vraag wanneer ook Warsh zulke verwijten naar zijn hoofd krijgt.

‘Verlaag de rente, en snel’

Kort na het rentebesluit schreef Trump in hoofdletters op Truth Social: “Verlaag de rente voor de Verenigde Staten van Amerika, en snel.”

Volgens de president zou de rente “1 procent, of minder, moeten zijn, omdat wij het beste krediet ter wereld zijn, verreweg”.

Dat klopt alleen niet: kredietbeoordelaar S&P geeft de Verenigde Staten AA+, een trede onder de hoogste score. Onder meer Duitsland en Canada scoren wel de hoogste AAA.

En die score staat overigens los van de rente van de Fed. De centrale bank kijkt bij rentebesluiten naar inflatie en werkgelegenheid. Hoe kredietwaardig de overheid is, telt pas mee bij de rente die beleggers eisen op Amerikaanse staatsobligaties.

Later vroegen verslaggevers of hij nog vertrouwen heeft in Warsh. “Dat heb ik”, antwoordde Trump. Wel zit Warsh volgens de president met een lastige raad, neergezet door anderen.

Die raad zou hem bewust dwarszitten. “Ze verhogen de rente om Trump het zo slecht te laten doen als ze maar enigszins kunnen”, zei hij.

Hij had Warsh dan ook het advies gegeven om simpelweg de rest te volgen. “Ik heb met Kevin gesproken en ik zei: ‘Je kunt net zo goed met de raad meestemmen. Het gaat niet uitmaken.'”

Het rentecomié besloot gisteren unaniem om de rente te verhogen. Historisch gezien is dat de norm, maar de afgelopen anderhalf jaar is dat nooit voorgekomen.

Toen werd gevraagf of Warsh op zijn advies besliste, zei Trump: “Nee, dat denk ik niet.” Hij voegde eraan toe: “Ik wil dat hij onafhankelijk is.”

Drie keer het record

Voor gisteren lag de rente op 3,50 tot 3,75 procent, nu op 3,75 tot 4 procent. Om op 1 procent uit te komen, moet de bovenkant dus 3 procentpunt omlaag.

De grootste renteverlaging ooit in één keer was 1 procentpunt. Dat gebeurde in december 2008 na het omvallen van Lehmnan Brothers, op het dieptepunt van de kredietcrisis. En in maart 2020, in een ingelaste noodvergadering toen corona de wereldeconomie stillegde.

Nu zitten we in een energiecris. De prijzen van olie en gas zijn flink opgelopen en daardoor is inflatie een nog grotere zorg geworden.

Volgens Warsh veranderde er sinds juli drie dingen: de economie werd sterker, de inflatie zakte niet en de spanningen in de wereld liepen op. “Er valt niet te ontkomen aan brandhaarden overal ter wereld”, zei hij.

Een renteverhoging gaat er natuurlijk niet voor zorgen dat er opeens meer olie door de Straat van Hormuz gaat. Wel wil de centrale bank voorkomen dat dure energie doorsijpelt in lonen en de prijzen van andere producten.

Een eerste renteverhoging is meestal het begin van een reeks. Bovendien rekenen zestien van de achttien beleidsmakers dit jaar op minstens één extra renteverhoging, vier zelfs op twee.

Voorganger Powell kreeg scheldwoorden

Hoe snel de toon kan omslaan, merkte voorganger Jerome Powell. Omdat hij de rente niet hard genoeg verlaagde, noemde Trump hem onder meer “Mr. Too Late”, “een complete idioot” en “sukkel”. Hij wilde hem maar al te graag ontslaan, maar dat gaat buiten zijn macht.

Warsh leek de perfecte kandidaat. Hij pleitte de afgelopen jaren voor een lagere rente, omdat kunstmatige intelligentie volgens hem de inflatie zou drukken. Trump grapte na de benoeming zelfs dat hij Warsh zou aanklagen als die de rente niet verlaagde.

In februari zei de president wel dat Warsh nooit gekozen zou zijn als hij een voorkeur had voor renteverhogingen. Voordat de oorlog tussen Iran en de Verenigde Staten begon, hield de markt ook nog rekening met meerdere renteverlagingen dit jaar.

Eind oktober vergadert de Fed opnieuw, een week voor de tussentijdse verkiezingen. Volgt dan een tweede renteverhoging, dan krijgt de band tussen Trump en Warsh zijn eerste echte test.

In januari, nog voor hij Warsh koos, zag Trump het risico zelf al aankomen: “Het probleem is dat ze veranderen zodra ze de baan hebben.”