Hardnekkige inflatie VS zet druk op markten: wat betekent dit voor de Bitcoin koers?

De PCE-inflatie, het favoriete inflatiecijfer van de Federal Reserve, blijft hardnekkig hoog. De zojuist gepubliceerde cijfers over januari laten zien dat de headline PCE op maandbasis met 0,3% steeg, in lijn met de verwachtingen. Op jaarbasis kwam het cijfer uit op 2,8%, iets lager dan de verwachte 2,9%.

De core PCE, die voedsel- en energieprijzen buiten beschouwing laat, steeg met 0,4% op maandbasis en 3,1% op jaarbasis. Beide cijfers kwamen overeen met de verwachtingen, maar liggen fors boven het Fed-doel van 2%.

Economische groei valt flink tegen

Samen met de PCE-data werd ook de herziening van het Amerikaanse BBP over het vierde kwartaal van 2025 gepubliceerd. De economie groeide in het vierde kwartaal met maar 0,7%. Dat is veel lager dan de eerste schatting van 1,4%. Dit getal is het tempo als je het hele jaar zo zou doorgaan (geannualiseerd, kwartaal-op-kwartaal).

Economen hadden gerekend op 1,5%. Na een groei van 4,4% in het derde kwartaal is dat een opvallende vertraging. De combinatie van aanhoudend hoge inflatie en tegenvallende groei voedt de vrees voor stagflatie, een scenario waarin de economie krimpt terwijl de prijzen blijven stijgen.

Renteverlaging lijkt voorlopig uit beeld

De markt trekt inmiddels stevige conclusies uit de nieuwe inflatiecijfers. Op de futuresmarkt rekenen handelaren er vrijwel volledig op dat de Federal Reserve de rente bij de volgende vergadering ongemoeid laat. Daarmee lijkt een snelle renteverlaging voorlopig uit beeld.

Dat beeld is in korte tijd flink veranderd. Waar beleggers enkele weken geleden nog hoopten op een eerste stap in de zomer, is de verwachting nu dat de Fed langer afwacht. De onrust rond Iran en de fors opgelopen olieprijzen hebben die draai versterkt.

Tegelijk maakt dat de situatie extra gevoelig, want de huidige PCE-cijfers gaan nog over een periode vóór die nieuwe energieschok. De inflatiedruk van hogere olieprijzen is dus mogelijk nog niet eens volledig zichtbaar.

Wat betekent dit voor Bitcoin en aandelen?

Voor de aandelenmarkt is het beeld somber. Hogere inflatie gecombineerd met lagere groei en een Fed die niet kan ingrijpen, is het slechtste van twee werelden. De S&P 500 handelt inmiddels meer dan 10% onder de januaripiek.

Voor Bitcoin (BTC) is het beeld gemengd. Enerzijds maakt het uitblijven van renteverlagingen risicovolle beleggingen minder aantrekkelijk. Anderzijds positioneert Bitcoin zich steeds meer als alternatief in tijden van monetaire onzekerheid. De koers hield deze week stand boven $70.000 ondanks de chaos op de markten.

De echte test komt met de PCE-data van februari en maart, wanneer de impact van de olieprijsexplosie wél zichtbaar wordt. Analisten van RSM verwachten dat de headline-inflatie in maart met minstens 0,6% stijgt, waarvan 0,4% direct door hogere energieprijzen. Als dat uitkomt, wordt het voor de Fed vrijwel onmogelijk om dit jaar nog te verlagen.